行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

浙商宏观林成炜美债利率上行何时休

2026-07-26 未知机构一切如初

除美联储加息预期外，科技大厂债券供给显著推升10年期美债利率。若海峡扰动持续且科技债放量，10年期美债利率不排除冲击5%。

当前科技债发行情况：

谷歌等科技五大厂FCFF转负后，融资需求提升，导致科技债供给放量。2021-2022年月度发行量达1941亿美元，远超2025、2024年同期的204亿和33亿美元。
预计五大厂全年投资级债券发行3000亿美元。

科技债久期分析：

科技大厂未偿债平均久期19.2年，其中52年以下占15%，5-10年占22%，10-20年占14%，20年以上占49%。

科技债市场占比：

2021-2022年，美国10年期及以上投资级债券和国债总发行量10482亿美元，其中五大厂发行1085亿美元，占比10.4%。

美债利率影响：

美联储口径显示，2026年科技债可能抬高10年期美债利率约11BP。
达拉斯联储指出，3000亿美元AI科技债相当于3600亿美元“10年美债”久期供给。
联储数据表明，私人部门“10年期等值久期”每增加GDP 1%，10年期美债收益率上升约10BP。

详细报告数据及交流欢迎联系浙商宏观林成炜18016306832。

🔥除联储加息预期外，科技大厂的债券供给也明显推升10年美债利率。如海峡扰动持续+科技债放量，不排除10年美债利率冲击5%。 ⚡️当前发行量多少？ 1️⃣谷歌等科技五大厂FCFF转负后，融资需求提升，科技债供给放量 1-72️⃣月，五大厂已发债1941亿美元，2025、2024年同期为204亿、33亿。 3️⃣预计五大厂全年投资级债券发行3000亿美元 ⚡️科技债久期多长？ 1️⃣科技大厂未偿债平均久期19.2年。 52️⃣年以下15%；5-10年22%；10至20年14%；20年以上49%。 ⚡️总供给占比多少？ 1-71️⃣月，美国10年期及以上投资级债券和国债分别发行4342亿和6140亿美元，共10482亿美元 2️⃣其中五大厂发行1085亿美元，占整体的10.4% ⚡️美债利率升多少？ 1️⃣据联储口径，2026年科技债可能抬高10年期美债利率约11BP。 2️⃣达拉斯联储：3000亿AI科技债=3600亿美元“10年美债”久期供给。 3️⃣联储：私人部门“10年期等值久期”每增加GDP 1%，10年期美债收益率上升约10BP。详细报告数据及交流欢迎联系浙商宏观林成炜18016306832

点击免费查看完整报告

浙商宏观林成炜美债利率上行何时休

你可能感兴趣