期现行情
- 焦煤2609合约周五收于1285，周涨幅1.94%，现货市场主流地区报价偏弱运行。
- 焦炭2609合约周五收于1840.5，周跌幅1.26%，现货市场主流地区报价降价50-55元/吨。
基本面分析
焦煤
- 供应端：全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率66.9%，环比降低0.9%；精煤日均产量64.8万吨，环比增加1.7万吨。全国314家独立洗煤厂产能利用率29.5%，环比下降2.3%；精煤日均产量22.2万吨，环比减少1万吨。煤矿主产区安监形势严峻，供应维持偏紧格局。蒙古口岸通关恢复缓慢，车数低于闭关前水平。整体看，焦煤原料端供应偏紧短期难以改变。受焦煤价格转弱影响，煤矿库存延续累库。
- 需求端：焦煤价格回调，焦企吨焦利润下降，开工积极性受打压。焦企生产稳定，对焦煤刚需有支撑，但钢厂利润走弱及检修增多导致采购偏谨慎。焦炭仍有降价预期，焦钢企业采购意愿降低，以观望为主。线上竞拍显示，前期价格偏高的煤种成交价格下跌，流拍现象较多。
- 综合看：焦煤供应延续偏紧，需求回落。焦煤2609合约窄幅震荡，短期以观望为主。
焦炭
- 供应端：全国全样本独立焦化企业产能利用率74.63%，环比上升0.05%；日均产量64.1万吨，环比增加0.05万吨。Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦利润为18元/吨，环比减少35元/吨。焦企开工积极性受打压，但未出现大面积减产，厂内库存延续累积，供应趋于宽松。港口现货价格偏弱，贸易商集港意愿下降，港口库存降低。
- 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.09%，环比下降0.64%；日均铁水产量237.7万吨，环比减少1.51万吨，钢厂盈利率34.63%，环比下降2.6%。钢材消费淡季特征明显，成材需求下行，钢厂盈利率大幅下降，高炉检修增多，铁水产量延续下行，焦炭需求降低。焦炭首轮降价落地，钢厂开始控制到货节奏。
- 综合看：焦炭供应以稳为主，需求回落。焦炭2609合约震荡偏弱，短期以观望为主。
套利方面
- 焦煤比均值1.44，历史同期相对均位，关注1.35-1.55区间变化。
- 后续关注铁水产量变化、焦炭提涨情况、山西煤矿复产进度及宏观政策等对黑色系市场情绪的影响。
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