建筑装饰行业周报：继续积极关注大建筑蓝筹，防御性凸显

行业周报|建筑装饰 证券研究报告2026年07月26日 继续积极关注大建筑蓝筹，防御性凸显 建筑建材行业周报20260720-20260724 核心结论 继续积极关注中国化学（已覆盖）、中国建筑为代表的大建筑蓝筹，防御性凸显。长鑫科技股票将于2026年7月27日在上交所科创板上市交易。我们认为在目前震荡行情下，大建筑央企防御性凸显。沪深300指数中，建筑建材行业成分股有中国建筑、中国中铁、中国电建、中国能建、中国铁建、中国化学、四川路桥、中国交建、中国中冶、中国巨石、海螺水泥。今年上半年多只沪深300ETF规模缩水明显，但上周开始资金明显净流入。从资金流向看，7月以来（截至2026/7/20），股票型ETF净流入超3200亿元，宽基ETF成为资金配置的重要方向。同时，中国诚通和中国国新均公告大举增持A股。我们认为ETF份额波动影响或告一段落，应该寻找业绩确定性高的低估值权重股。中国化学（已覆盖）2026年1-6月新签订单2094.90亿元，同比+1.65%；截至2026/7/24，0.67xPBLF，10年分位点1.65%。中国建筑2026年每股分红预计保持约0.27元，股息率预计约5.78%；截至2026/7/24，0.40xPBLF，10年分位点1.69%。 分析师 张欣劼S080052412000918515295560zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn郭好格S080052502000513718567611guohaoge@research.xbmail.com.cn朱思敏S080052604000718617585820zhusimin@xbmail.com.cn 联系人 陈默婧13850793880chenmojing@research.xbmail.com.cn 截至2026/7/24，专项债:本年累计新增地方政府专项债发行23487.49亿元，同比-8.68%；累计发行进度53.38%，慢于2025年同期进度58.45%（-5.07pct）；水泥：本周全国水泥吨均价313元，周环比/年同比-0.9%/-8.3%；水泥煤炭价差吨均值239元，周环比/年同比-1.0%/-15.2%；出货率41.9%，周环比/年同比+2.7/-1.2pct；库容比66.4%，周环比/年同比+0.2/-0.2pct。截至2026/7/23，浮法玻璃：本周全国5mm白玻单箱均价60.4元，周环比/年同比-0.2%/-6%；天然气产玻璃单箱毛利为-10.2元，周环比/年同比-0.2/-7.9元；厂库7009万重量箱，周环比/年同比-38/+1675万重量箱；在产产能14.1万吨/日，周环比/年同比-0.2/-1.7万吨/日；玻纤：本周2400tex缠绕直接纱均价3680元/吨，周环比/年同比-0.2%/+5.1%；G75电子纱均价1.71万元/吨，周环比持平，年同比+89.8%；7628电子布均价8.6元/米，周环比持平，年同比+102.4%。 相关研究 建筑装饰：宽基ETF大幅净流入，建筑蓝筹防 御 性 凸 显—建 筑 建 材 行 业 周 报20260713-20260717 2026-07-19建筑装饰：商业航天前景可期，相关公司梳理—建 筑 建 材 行 业 周报20260706-202607102026-07-12建筑装饰：“十五五”能源重点项目和新业态投 资将超20万亿元—建筑 建材 行业周 报20260629-20260703 2026-07-05 行情回顾总结：截至2026/7/24，本周建筑、建材、上证指数分别-1.25%、-7.12%、+1.33%；2026年初至今，建筑、建材指数分别累计-12.75%、+2.56%，在30个行业中分别位居16/30、4/30，同期上证指数累计-3.90%。投资建议：1、能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国电建，中国能建、关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、上峰材料等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 内容目录 一、行情回顾及总结..............................................................................................................4二、专项债发行情况..............................................................................................................6三、建筑高频数据跟踪...........................................................................................................7四、水泥行业周度数据跟踪...................................................................................................8五、玻璃行业周度数据跟踪.................................................................................................12六、玻纤行业周度数据跟踪.................................................................................................15七、重点公司订单以及估值情况..........................................................................................17八、下周大事提醒（股东大会等）.......................................................................................19九、风险提示.......................................................................................................................20 图表目录 图1：本周（07.20-07.24）建筑建材板块相对表现.................................................................4图2：年初至今（7月24日）建筑建材行业相对表现（%）..................................................4图3：年初至今（7月24日），A股30个行业涨跌幅情况（%）...........................................4图4：2010年以来A股30个行业估值水平（历史TTM，整体法，倍）...............................6图5：子板块本周（07.20-07.24）涨跌幅（%）.....................................................................6图6：子板块当前估值水平（倍，历史TTM，整体法）.........................................................6图7：对比2024、2025年同期地方新增专项债月发行量（亿元）.........................................7图8：对比2024、2025年同期地方新增专项债发行进度.......................................................7图9：水泥发运率（%）..........................................................................................................7图10：水泥磨机运转率（%）.................................................................................................7图11：石油沥青装置开工率（%）..........................................................................................8图12：主要钢厂螺纹钢产量：4周移动平均同比（%）..........................................................8图13：截至2026/7/24，分年份全国水泥市场价格（高标，元/吨）......................................8图14：截至2026/7/24，全国水泥市场价格变化情况.............................................................8图15：截至2026/7/24，分年份全国水泥出厂价（高标，元/吨）..........................................9图16：截至2026/7/24，全国水泥出厂价变化情况（高标，元/吨）......................................9图17：截至2026/7/24，分年份全国熟料均价（元/吨）.........................................................9图18：截至2026/7/24，全国熟料均价变化情况....................................................................9图19：截至2026/7/24，分年份全国水泥煤炭价差（元/吨）...............................................10图20：截至2026/7/24，全国水泥煤炭价差变化情况（元/吨）............................................10图21：截至2026/7/24，分年份全国重点地区水泥出货率（%）.........................................10图22：截至2026/7/21，分年份全国水泥出库量（万吨）....................................................10图23：2026年1-6月全国水泥产量同比下降8.0%..............................................................11 图24：2026年6月单月全国水泥产量同比下降5.6%..........................................................11图25：截至2026/7/24，分年份全国水泥企业库容比（%）.............................