股指期货周报：等待合力方向

研究员：孙锋期货从业证号：F0211891投资咨询证号：Z00005672026年7月26日 周末要闻 最高人民法院、最高人民检察院24日修改司法解释，加大力度惩治内幕交易、泄露内幕信息犯罪。一是进一步明确关键主体更严格的法律责任；二是进一步完善内幕交易阻却事由；三是确保规范体系协调一致。 7月25日，市场监管总局依法对携程集团有限公司滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元。 央行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在7月29日至7月31日、8月3日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元。 韩国总统政策办公室主任金容范在新闻发布会上宣布，三星电子和博通公司签署了一份谅解备忘录，就代工合作达成协议，将在未来五年内供应价值2000亿美元的先进存储半导体，并生产人工智能芯片；SK集团决定在未来五年内，与包括英伟达在内的全球大型科技公司开展总价值7500亿美元的先进存储半导体长期供应合作。报道称，数据中心合作也将启动。 美国总统特朗普24日称，美国政府将对欧盟启动贸易调查，并威胁要对欧盟加征关税，以报复欧盟对美国科技公司处以巨额罚款的做法。 国际信用评级巨头穆迪发出警告称，每年耗资近万亿美元的人工智能基础设施建设竞赛正在侵蚀“超大规模云服务商”（Hyperscalers）的自由现金流，增加他们的资产负债表风险。 宁德时代公告，上半年净利净利润432.84亿元，同比增长41.98%，拟10股派14.11元。宁德时代同日公告，拟以200亿至400亿元回购股份并用于注销，为A股史上最大规模股票回购方案。 周度核心要点及策略推荐 【综合分析】 逻辑梳理：本周市场主要围绕探底寻求支撑，和弱市下的结构调整展开。上证指数在周一周二连续于3750点附近受到支撑，于周二展开超跌的反弹，但周五再度出现二次探底，市场成交萎缩至2万亿元以下。指数和板块间的分化明显，银行为首的低位板块持续走强，而上半年表现突出的科技股大幅震荡，周五半导体设备表现强于市场，有率先见底的迹象。市场调整的节奏与外盘相一致，在科技巨头公布财报之季，海外对资本开支、投资与产出，订单与现金流的关注重点逆转，体现了风险偏好的变化，美国企业债不断走高的利率和再度上涨的油价也对市场形成压制。因此，内外消息面偏弱使市场保持低位震荡。 后市展望：长鑫科技周一上市将影响A股投资者风险偏好，我们预计定价将较为平稳，半导体板块也将稳步上行，对A股科技股形成支撑。海外科技巨头继续集中公布财报，关注重心的转移，使原有逻辑打破，股价上行压力重重，风险偏好下降，全球资本市场仍将保持震荡。A股市场也将保持低位震荡，等待市场形成共识寻找合力方向。 【策略推荐】 1.单边：低位震荡2.套利：IM多2612+空ETF的期现套利。3.期权：观望 A股指数表现 本周市场探底后反弹，上证50指数表现继续抗跌。沪深300涨2.65%上证50涨4.55%中证500涨0.25%中证1000跌2.4% A股成交情况 本周A股市场日成交较上周继续下降，日均成交额回落至2.5万亿元以下，较上周下降5.4%。周五更是创出1.94万亿元的地量。 各指数成交占比出现差异，沪深300指数成交占比明显回落，其他品种成交占比保持稳定。 A股个股涨跌情况 本周个股涨跌占比继续大幅波动，周四上涨家数占比超77%；与上周五相似，周五下跌家数占比再次逼近9成。 市场降温，周一跌停家数超4.4%，为近期新高。 A股融资情况 本周A股融资余额继续大幅回落，连续4天不足2.7万亿元，融资余额占A股流通市值回落至2.75%。 自7月2日起连续13天出现融资净偿还，周二起略有融资净买入，买入成交额之比最低回落至8%以下，市场热度明显下降。 数据来源：iFind 行业周度涨跌对指数的贡献 个股周度涨跌对指数的贡献 股指期货成交持仓变化 股指期现货成交对比 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容以及数据的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn