有色日报20260727

近期CL溢价走扩和国内进口窗口开启共同驱动LME铜库存去化，注销仓单比例提升，月差由contango转为back结构，使得价格偏强运行。我们认为上述现状一方面是铜中长期基本面韧性的表现，另一方面在于临近美铜关税政策落地前的预期抢跑。基本面来看，7月上旬铜价调整后，供需基本面继续好转，铜矿TC继续创历史新低.LME及国内社库持续去化，国内现货也由贴水转为升水结构，流通货源偏紧驱动进口窗口开启；理论上而言特朗普政府需要在9月30日之前作出关税决定。临近截止日，交易商持续保持提前国货行为。宏观方面，考虑到沃什推行的改革政策、回落的油价以及美国经济基本面，我们认为下半年加息或仅停留在预期层面，若加息预期未再进一步走强，美元回落后对铜价的压将减弱。总的来说，我们仍然认为良好的供需格局将支撑价格中枢，期LME注销仓单比例增加提振价格，但宏观层面仍处逆风格局，关注LME库存、海外货币政策预期变化，主力关注104000-104500支撑 共他专业人士，版权归广发期货所 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锌产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 2026年7月27日 免责声日 来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料。，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。中的信息或所表达的意见并不构成所述品买卖的出价或询价，投资著据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定容发，需注明出处为“广发期货” 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 镍产业期现日报 装广发期货有限公司认为可幸的已公开资料，但证。本报告反映班究人员的不同现床品现解及分析方滤；并不代表广发期货或其附属机构的立择；在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信是或所表达的实既者不来随产委期书密毅较价变间次不接对某报告进行任何意自的发未报量制在发指确广有题质持是确声处其他专期贷 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 2026年7月27日 价格及基差 凤险自担，本报告合在 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝合金产业期现日报 2026年7月27日 上周再生铝合金市场延续窄幅震荡格局，主力合约周度跟随原铝微跌至23005元/吨，现货端企业稳价出货。废铝环节紧绷态势未末解，反向开票审查扩围叠加进项发票持续枯竭，税票政策暂无松动迹象，湖北、安徽、江西等多地企业被动降负或关停，精废价差维持低位，合规成本居高不下，成本端底部支撑依然稳固。供应端收缔延续，龙头企业开工率环比再降0.4个百分点至50.8%，处于近年同期偏低水平，税票不足与淡季深入共同压制生产积极性。库存端同步验证，社会库存及仓单合计下降0.45万吨至2.87万吨，连续八周去化。需求端淡季特征进一步深化，中汽协数据显示6月汽车产销量同比分别下滑1.2%和3.3%，下游压铸企业陆续进入高温假，订单进一步回落，市场成交活跃度偏弱。进口方面，内外价差持续收窄，进口成本压力有所缓解，但窗口尚未完全打开，短期补充有限。综合来看，短期ADC12预计维持22500-23500元/吨区间窄幅震荡，需求疲弱限制上方空间，后续重点关注铝价走势、税票政策变化及旺季订单恢复节奏。 本振告风味，未经广发期赁书面授权，任何人不得对本报吉造行任何 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锡产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年7月27日 寇帝斯Z0021810 锡观点 免贡声明 不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内客仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为"广发期货。 知识图强，，求实奉献，客户至上，合作共赢 工业硅产业期现日报 从供需面来看。产产量环比回落840吨。小幅增长，供需依旧趋于紧平衡，继续去库。维持工业硅底部震荡．目前价格有较强支撑．考虑到伊犁产能或有望复产，或将给供应端带来压力，近期有检修减产消息传出，关注后期产量变动。在供需趋于紧平衡的情况下，维持工业硅低位震荡或偏强震荡的预期。下有成本支撑，上有套保套利压力。若延续工业硅减产，多晶硅、有机硅复产，则价格重心甚至有望小幅上移。若有新产能投产则将带来进一步利空：技术面来看，日线仍在均线下方，偏弱。策略方面，期价跌至成本支撑区间，观望或逢低试多。期权方面，若有卖看跌仍可持有。价格区间参考【8000-8800】，关注产能出清、环保及成本端波动的影响。 免责声明 何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告只 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 本周多品硅现货报价有涨有跌。多晶硅期货主力合约先上涨后缺乏进一步利好震荡回落亡利窗口进一步缩小至1500元/吨左右。在缺乏利好刺激的情况吓，弱需求逻辑主导，期货价格继续回落向现货收敛。供应端依旧小幅增长．需求端小幅回落。导致多品硅库存增加多晶硅周度产量228万吨，上涨0.09万吨。库存增加0.1万吨至31.9万吨。硅片周度产量12.02GW环比回落0.32GW。库存回升1.02GW至28.14GW.弱需求导致产量减少但库存依旧库存增加。维持政策给予远期行业改善预期。引导产业向低能耗高转换效率的先进技术升级。短期内的供应压力仍存的判断。但期现货价格收敛，现货有筑底迹象，建议观望。从估值角度来看，绝对价格确实在低位，但现货依旧低位承压，套利窗口收窄关注现货能否筑底。技术面来看。日线跌至均线下方，偏弱。策略方面，建议观望。期现无风险实利窗口收窄。等待11-12逢低做扩。 免责声明 板权目只品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报G广发期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年7月27日 林嘉旅Z0020770 报告内只品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢