中信证券可持续投资基金合规指南ESG研究

2026-07-24 未知机构 Joken Hu

本次报告针对中基协发布的可持续投资基金合规指南，为基金公司和产品提供了详细的合规整改建议。

当前市场情况：
市场上存续的可持续投资基金概念产品约360只，涉及64家公募基金，近半数基金需在公司或产品层面进行ESG体系搭建，尤其需要关注投研体系、可持续治理、信息披露和公司治理等方面的落实。

监管要求与产品分类：
监管将可持续投资基金分为三类，对应不同整改要求：

合规整改建议：

可持续投资目标设定：
- 参考海外头部资管机构，设定定量或定性目标。
- 国内机构可先以定性描述为主，逐步参考“十四五”规划指标（如非化石能源消耗比重）设定定量目标。
- 建议从尽责管理维度入手，结合投票要求设定目标。
组织架构：
- 参考海外实践（如东方汇理），建立从战略委员会到执行团队的完整架构。
- 国内机构可先由现有岗位兼任ESG工作，逐步完善。
ESG指标体系：
- 明确评价目标与范围，参考国际标准（如TCFD）构建框架。
- 考虑数据披露率、权重分配（等权重或行业特异性）、缺失值处理等问题。
- 中信证券ESG研究团队可提供指标体系搭建建议。
信息披露：
- 分为政策类（责任投资声明等）、工作类（ESG报告等）、产品类（合同、招募说明书等）三类文件。
- 信息分散至各文件，如目标放政策类，产品策略放工作类。
产品层面：
- 明确ESG产品分类，参考关键词清单进行判断。
- 主动类产品需整合投资策略，被动指数类需进行负面筛选（如剔除C级以下公司）。
- 资产配置类基金需80%以上非现金资产应用ESG策略。
- 业绩比较基准需调整，建议选择宽基指数以降低影响。
尽责管理：
- 中信证券提供AI Agent投票产品，覆盖率达60%-70%。
- 可整合机构内部规则进行定制化调整。