贵金属板块
- 核心观点: 贵金属牛市判断未变,短期受实际利率影响,中期逻辑为美元信用和央行购金。
- 关键数据: 3月和6月全球黄金ETF分别流出90吨和70多吨,创2005年以来新高。
- 市场分析: 3月后市场对美联储降息预期转为升息预期,导致北美黄金ETF抛售,但央行购金未变,形成西方卖出东方买入的态势。
- 未来展望: 预计三季度高利率和强美元交易可能反转,美国经济降温趋势明显,黄金板块短期压制可能解除。
- 公司推荐: 赤峰黄金、灵宝黄金、万国黄金集团。
铜板块
- 核心观点: 铜价长期看好的逻辑未变,需求端稳定增长,供给端持续扰动。
- 关键数据: 2023年1-7月铜板块矿端扰动导致产量下滑55万吨,需求端预计增长100万吨。
- 市场分析: 新兴需求(电网、新能源车、AI)占铜需求近50%,增速高;传统需求表现差;供给端受紫金矿业、智利等国扰动影响。
- 未来展望: 预计2024年铜供给端增长1-20万吨,需求端增长100万吨,铜价将保持高位。
- 公司推荐: 西部矿业、中国黄金国际、紫金矿业、洛阳钼业。