电力设备行业点评 多重利好叠加 电力设备迎全面反弹20260723

#招标端：特高压三批中标结果落地、验证主网建设高景气。7月16日，国网第三批特高压设备中标结果公布，第三批中标总金额达109亿元，前三批累计达292亿元，而去年前三批次累计仅为38亿元，全年仅为221亿元，特高压26年前三次采购金额已超25年全年，主要得益于陕西-河南±800千伏直流工程、鲁苏背靠背联网工程等重点项目密集落地。在第三批招标中中国西电、特变电工、许继电气、国电南瑞、平高电气五家合计份额达71%，头部集中效应加剧。 #政策端：规划明确电网基建可适度提前、可再生能源高增推动特高压发展。7月23日，国家发改委及能源局联合发布《可再生能源发展“十五五”规划》，明确可适度超前建设电网基础设施，同时明确总体目标，到2030年可再生能源总装机达35亿千瓦时，风光大基地外送压力进一步加剧，同时跨区交易扩容需求体现。展望后续，行业将告别“单纯拼装机规模”阶段，进入装机+储能配套+电网调节+市场化盈利并行的新型电力系统周期，利好特高压、虚拟电厂、电网智能化及综合能源服务。 #投资端：多项政策明确电网建设重要地位、“十五五”国内电网资本开支增速上行。3月6日，国家发改委在记者会中明确未来将推进“六张网”和重点领域建设，投资将超过7万亿元。六张网分别为水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网，其中电网排在第二位，在十五五开局明确了电网建设的重点地位。国网预计“十五五”期间完成固定资产投资约4万亿，较“十四五”期间增长40%，电网投资有望加速增长。 #估值端：电力设备行业今年以来已经经过深度调整，7月17日申万二级电网设备指数较年内高点跌去48%，核心标的如国电南瑞/平高电气/华明装备PE-TTM分别为21/21/22倍，自24年以来的估值百分位分别为0.90%/30.80%/8.40%，核心标的多位于底部区间。 #标的推荐：1）特高压：许继电气、国电南瑞、平高电气、中国西电、思源电气、长高电新、长缆科技等；2）算电协同：晶科科技、金开新能、科华数据、协鑫能科、南网科技、同力天启等；3）变压器：金盘科技、伊戈尔、明阳电气、安靠智电等；4）高压设备：金杯电工、神马电力、华明装备等；5）电网及配电设备：三星医疗、海兴电力、威胜信息等；6）相关配套设备：良信股份、宏发股份、正泰电器、法拉电子等。