近期保险公司调研情况更新

1、负债端：银保短期增速承压，但全年NBV目标仍正增长。65号文执行后银保处于调整适应期，市场需求和渠道积极性未变，但保费增速受短期调整影响。银保深化费用管理，利好头部公司。Q3新单销售以分红险为主，传统险吸引力有限，不排除同比下滑。

2、资产端：二级权益比例维持高位，部分提升OCI配置。Q2末公开市场权益投资比例已较高，短期内提升空间有限。股票配置中，大部分公司提升OCI比例，TPL以日常调整为主，无大规模减仓或止盈。债券比例将维持稳定，保险公司预期长端利率低位震荡，配置主要考虑收益率。

3、产险：短期增速偏弱，车险待扰动消退后恢复常态增长，个人非车险保持较快增速。车险与非车险费用率持续下降，新能源车险COR改善。今年大灾较去年多，但防灾防损背景下赔付仅小幅增加。

4、政策端：资负新规和分红型重疾险无新进展。资负新规最新进展尚无确切消息，头部公司基本满足监管要求。分红型重疾险细则未定，产品未推出。偿二代三期核心变化为负债折现率变为即期曲线、强化分红险损失吸收效应，利好久期缺口较小、存量分红险占比较高的公司。