近期保险公司调研情况更新

1、负债端：银保短期调整，全年NBV目标正增长。 当前保费增速承压，主要是65号文执行后银保尚处于调整适应期，但市场需求和渠道积极性没有根本性变化。银保进一步深化费用管理，中长期利好头部公司业务增长。 目前新单销售仍以分红险为绝对主导，传统险销售吸引力有限。考虑到银保短期增速承压、上年高基数压力，Q3不排除同比下滑情况。 2、资产端：二级权益比例将维持，部分已提升OCI配置比例 权益：1）Q2末公开市场权益投资比例普遍较年初小幅提升/持平，目前已经处于较高位置，短期内继续提升空间不大。2）股票内部，大部分公司表示已经或者将要提升oci配置比例，在TPL方面普遍以日常小幅调整为主，没有进行大规模、集中式减仓或者止盈。 债券：保险公司对长端利率预期暂无变化，保持低位震荡判断。债券比例将维持稳定。上市公司资产负债久期缺口的压力不大，进一步拉长资产久期的必要性不强，债券配置主要考虑收益率水平。 3、产险：1）短期增速偏弱，预计待阶段性扰动消退后，车险将恢复至3%左右常态增长；个人非车险将保持较快增速。2）车险与非车险费用率均在持续下降，新能源车险cor持续改善，主要是新车占比下降、出险率下降。3）今年大灾目前看比去年多，但防灾防损背景下，大灾赔付仅小幅增加。 4、政策端：资负新规和分红型重疾险目前还没有新的进展 1）资负新规最新进展尚无确切消息，头部公司可满足绝大部分监管指标要求。2）分红型重疾险的细则仍无进展，相关产品还未推出。3）偿二代三期核心变化在于负债折现率变为即期曲线、强化分红险损失吸收效应，利好久期缺口较小、存量分红险占比较高的公司。