锡 SN2609 成交/持仓排名（20260722）

锡市场

• 市场动向：7月锡价高位震荡，沪锡主力合约运行区间37万-44万元/吨，伦锡50000-55000美元/吨，现货升水稳定，低库存提供底部支撑。
• 供给端：佤邦禁矿持续扰动，缅甸矿端恢复缓慢，国内冶炼原料偏紧，整体供给弹性小。
• 需求端：算力服务器与新能源车焊点用锡需求稳定，焊料企业刚需采购，低价补库意愿强。
• 库存端：上期所锡库存5603吨，LME锡库存7520吨，均处历史偏低位。
• 宏观面：美国通胀数据缓和，美联储降息预期改善，地缘冲突提供成本端支撑。
• 行情研判：矿端偏紧限制供应，需求稳健托底，锡价维持强势，但受宏观面压制，高位区间震荡。主力08合约关键支撑400000元/吨，具备冲击前高动力，低多策略对待。

镍市场

• 市场动向：7月22日沪镍主力合约涨超1.4%，长江现货镍价上涨1100元，伦镍同步收涨。
• 供应端：印尼政策扰动预期收紧，RKAB配额待定，HPM新政和硫磺供应紧张支撑成本。
• 需求端：不锈钢止跌反弹，社会库存去化，但终端刚需偏弱；新能源方面，6月三元正极材料产量减少。
• 宏观面：美国通胀数据不及预期，美联储加息预期担忧被推迟，美伊冲突加剧推升硫磺价格。
• 行情研判：印尼镍矿供给收缩预期重燃，地缘冲突推升硫磺价格，成本端支撑加强，镍价企稳反弹。中期仍处于过剩格局，但短期受政策预期收紧和宏观面驱动。主力合约09下方支撑128000元/吨，上方压力140000元/吨，低多策略对待。

铁矿市场

• 市场动向：7月21日主港铁矿石成交78.60万吨，环比增38.1%；港口库存小幅累积，达年内最大值；淡水河谷二季度铁矿石产量销量均超预期。
• 供需端：美伊紧张局势推升海运成本，台风过后到港量恢复，发运环比回升；下游钢厂亏损加剧，铁水产量下滑。
• 行情研判：到港量恢复，发运回升，但下游需求预期转弱，美伊冲突、必和必拓罢工等扰动因素支撑矿价。短期行情或以弱修复节奏运行，主力09合约关键压力780元/吨，需警惕回落风险。