北极星线上策略会马年启新两融臻选线上策略会20260722

核心观点

• 美联储政策转向“统一战线”：美联储新主席沃什将推动内部政策统一，通过成立5个工作组并调整政策框架来实现。新框架将重点关注供给侧因素，如生产率和薪资增速，而非传统的需求侧指标。
• 短期美联储政策偏鸽：短期内，美联储加息风险较低，政策可能偏向宽松。但长期来看，若AI技术带来生产率大幅提升，美联储或将采取更鹰派的政策。
• 美股科技股面临去杠杆压力：美股科技股估值较高，融资余额增速远超市场回报率，面临去杠杆压力。短期内，市场波动可能较大，需要通过内部调整来消化泡沫。
• 美股科技股长期挑战：中国AI技术的进步对美股科技股构成挑战，其高资本开支的合理性受到质疑。此外，传统板块难以接力科技股，因为美国经济面临K线分化，缺乏改善的迹象。
• 2028年大选或成关键节点：若到2028年，AI技术仍未带来经济复苏，美国社会可能出现反AI思潮，导致政策转向，科技股行情可能被迫中断。

关键数据

• 美股融资余额增速超过市场回报率20%时，历史上5次对应美股崩盘。
• 2025年，上证指数最大涨幅达32.7%，超4000只股票上涨。
• 2025年，北极星账户诊断工具对ST及新ST股票的提前识别率高达95%。

研究结论

• 短期内，投资者应谨慎看待美股科技股，关注其EPS改善带来的机会。
• 中长期来看，美股科技股能否持续上涨，取决于AI技术的应用突破和美国经济能否实现复苏。
• 投资者应建立风险防范体系，识别和避开风险股票，并优化交易行为，以实现理性投资。