- 核心观点:关注传统电力设备底部复苏机会,电网投资是“十五五”期间最确定的投资方向之一。
- 关键数据:
- “十五五”期间国网规划固投4万亿,较“十四五”实际完成额增长40%。
- “十四五”较最初规划超额30%完成,预计“十五五”实际投资有望再超预期。
- 2026年初国网规划固投7000亿元左右,南网规划1800亿元,不排除进一步上修可能。
- 上半年南网完成投资893亿元,同比+15%,接近全年50%目标。
- 研究结论:
- 电网投资是“十五五”期间提振内需、逆周期调节的重要抓手,预计年化增速5%-10%,增速不高但确定性极强。
- 行业龙头通过新品类和海外市场业绩增速显著高于行业增速。
- 特高压方面:年初以来国网已完成4个批次特(内容中断)。