豪鹏科技机构调研纪要

公司上半年经营业绩稳健，核心业务有序开展

公司上半年整体运行正常，市场订单与交付按计划推进。消费电子方面，二季度产能利用率与经营效率环比提升，产品结构持续优化；储能方面，产能利用率满产，下游需求旺盛，在手订单充足。

应对消费税调整政策，公司制定三方面预案

1. 加强与客户沟通：根据政策节奏调整业务策略，通过价格协商、工艺提升及供应链降本对冲政策影响，并考虑增量订单报价变化。
2. 加速固态/钠电池产业化：利用政策免征消费税的窗口期，加快固态电池/钠电池从研发到量产的转化。
3. 优化产品结构：推进“AI 端侧电池+固态”战略，重点布局 AI PC、AI 眼镜等高附加值产品，提升溢价能力。

储能业务前景乐观，订单能见度高

当前储能业务在手订单充足，产线满产。公司聚焦户用、阳台及工商业储能场景，海外（尤其是欧洲）需求旺盛，国内“十五五”规划（2030年300GW）提供政策支撑，未来2-3年订单能见度良好。但订单获取仍受行业需求、竞争及宏观环境影响。

AIDC 储能产品研发进展，商业化存在不确定性

公司 AIDC 储能产品（锂电/钠电）研发超10个月，处于送样阶段，尚未规模化收入。该领域对电芯一致性、循环寿命及系统响应速度要求极高，商业化受客户验证、市场需求及项目节奏影响，存在不确定性。

BBU 产品初步进入服务器领域，收入占比低

公司凭借电池 BMS 技术优势，向客户提供毫秒级响应的 BBU 电池系统，已与部分服务器客户合作并推进验证。当前相关业务收入占比较低，对业绩影响有限，未来将紧跟新兴需求拓展布局。

电芯供应努比亚 NaviX Ultra，验证 AI 终端战略

公司与中兴体系合作多年，高能量密度电芯契合 AI 终端需求，支持努比亚 NaviX Ultra 等产品。手机类业务营收占比有限，但公司将持续关注 AI 终端电池布局。

钢壳叠片技术壁垒及公司优势

钢壳叠片技术通过优化空间利用率及抑制负极膨胀提升能量密度。叠片工艺核心在于精度、洁净度及界面完整性，需避免位置偏移、异物引入及材料损伤。公司凭借技术积累和快速迭代能力，已占据先发优势。