出口链：2026M6家电出口景气度持续修复，空调同比+10%增速转正

出口链：2026M6家电出口景气度持续修复，空调同比+10%增速转正 报告摘要 整体来看，2026M6家电行业出口金额延续较快增长，同比+15%，较M5进一步提速。 分板块看，M6各板块出口景气整体继续改善，清洁电器维持高景气并继续领跑，白电、黑电及智能投影、厨电及电工照明均实现全面正增长，个护按摩小家电修复明显；厨房小家电除微波炉承压外，其他品类保持正增长。 ◼子行业评级 白色家电Ⅱ无评级黑色家电Ⅱ无评级小家电Ⅱ无评级照 明 电 工 及其他无评级厨房电器Ⅱ无评级 分品类看，M6吸尘器依旧高增，继续领涨家电板块；电熨斗、投影机、液晶电视机、电动剃须刀、传声器、冰箱等品类增速较快。 1）白电：冰箱/洗衣机同比+19%/10%，延续较快增长；空调同比+10%，增速实现由负转正；电扇同比+7%，维持正增长；整体来看，白电板块M6全面转正，景气度较M5进一步改善。 相关研究报告 <>--2026-07-16<>--2026-07-15<<出口链：2026M5家电出口延续高个位数增长，吸尘器高增+52%>>--2026-06-24 2）黑电及智能投影：液晶电视机同比+20%，增长明显提速；传声器/投影机同比+19%/+21%，维持较快增长；音响同比+2%，由弱修复进入正增长区间。 3）厨电及电工照明：抽油烟机、插头及插座均同比+15%，较M5进一步提速，厨电及电工照明板块修复态势较为明确。 证券分析师：孟昕E-MAIL：mengxin@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524020001 4）清洁电器：吸尘器M6同比+63%，在M5高增基础上继续提速，仍是家电出口中景气度突出的细分品类。 证券分析师：赵梦菲E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com分析师登记编号：S1190525040001 5）厨房小家电：板块内部有所分化，电热厨具、电咖啡机或茶壶、 搅拌机&榨汁机、电热烤面包器分别同比+18%/+16%/+10%/+7%，多数品类维持正增长；微波炉同比-15%，出现短期承压。 6）个护按摩小家电：电吹风机、电熨斗、电动剃须刀分别同比+14%/+30%/+20%，均实较快增速，其中电熨斗和电动剃须刀修复较为明显，板块整体景气度显著改善。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。