UBS认为A股去杠杆过程已接近结束,市场抛压有望缓解。近期科技板块大幅回调,部分原因是短期获利了结和交易拥挤度下降,但融资融券余额从6月25日的3.01万亿元降至7月20日的2.70万亿元,表明去杠杆基本完成,为市场企稳提供基础。
A股整体及科技板块盈利改善趋势未变,预计2026年全部A股净利润同比增速将从2025年的3.9%提升至11%,2026年一季度非金融企业盈利同比增长11.8%。全球AI处于早期快速增长阶段,创业板和科创板2026年盈利预期持续上调。政策层面,“十五五”规划将科技自立自强作为主要目标,高层对人工智能大会的重视彰显政策支持决心。
ETF交易量激增,国家队及保险资金大规模净流入提供支撑。市场回调期间,宽基ETF交易量显著放大,7月6日至7月20日全A股股票ETF总净流入超过3674亿元人民币,净流入分散在沪深300、创业板指和科创50ETF中。中国诚通和中国国新增持A股,多家保险公司承诺维护市场稳定,显示长期资金对后市的信心。