睿创微纳20260721

睿创微纳：红外份额跃升全球前二，车载与卫星互联网构筑成长曲线 摘要 ·睿创微纳全球市占率从2021年的12%提升至2023年的近20%,同期行业龙头TeledyneFLIR从32%降至24%,国产替代与份额扩张趋势显著。●技术迭代领先同行1-2年，2025-2026年将大批量导入8微米产品：晶圆级封装技术将封装成本占比从50%-60%降至25%-30%,显著提升毛利空间。·车载红外业务受益于中美夜间AEB强制性法规推动，预计营收增速达30%+;公司已获坦克、比亚迪仰望等20余款车型定点，上车量位居国内首位。●第二增长曲线聚焦微波射频，已具备三代半导体芯片工艺，重点开发星载/地面卫星互联网相控阵终端，随星网建设加速具备高增长潜力。·多维感知布局拓宽至短波红外(钢镓砷探测器)及车载4D毫米波雷达，通过增加高程信息与激光雷达算法融合，强化自动驾驶感知矩阵。·2026H1业绩预告显示单价、毛利、出货量三增；随产能持续投放，预计木来数个季度业绩将保持环比与同比双增长态势。 Q&A 请介绍一下睿创微纳的主营业务、产业链地位及其在全球非制冷红外市场的竞争格局和市场份额变化情况? 睿创微纳的主营业务聚焦于非制冷红外热成像领域，公司具备从晶圆、芯片、探测器、机芯到整机的全产业链垂直一体化能力。这种高度集成使得公司能够获取全产业链利润，并对产业链有较强的自主可控能力。在技术发展方面，公司自2014年起产品快速迭代，从25微米像元间距跨越至10微米。2019年后，公司先后首发了全球首款8微米1,080p超高清大面阵探测器和6微米非制冷红外探测器，实现了从技术追赶到部分领域全球领跑的转变。在市场份额方面，根据海外咨询数据，2020至2021年间，睿创微纳的全球市占率约为12%,当时全球龙头Teledyne FLIR的市占率为32%。到2023年，睿创微纳的市占率已接近20%,而Teledyne F!IR的市占率则降至24%。同期，国内另一主要厂商海康威视的市占率也从12%提升至近20%。目前，睿创微纳在欧洲等部分市场的出货量已占据 绝对领先地位。 非制冷红外探测器的核心技术指标有哪些?睿创微纳在这些技术指标以及成本控制方面具备哪些优势? 非制冷红外探测器的核心技术指标主要有三个：像元间距、阵面大小和帧率。像元间距类似于集成电路的制程，代表芯片的集成度；阵面大小决定了成像清晰度和分辨率；帧率则代表探测器在时间维度上的分辨率。睿创微纳在这些技术指标上均处于国内领先地位，产品推出时间通常比国内外同行领先一至两年。例如，公司在2021年和2022年已开始批量生产10微米级产品，并于2025年和2026年开始大批量导入8微米产品。更小的像元间距(如8微米)能在单个晶圆上生产更多芯片，从而有效降低成本、提升毛利率和产能。在成本控制方面，公司的一大优势是掌握了晶圆级封装技术。封装成本通常占探测器总成本的50%至60%,而晶圆级封装技术能将这一比例大幅降低至25%至30%。考虑到探测器在机芯成本中占绝大部分，而机芯又占整机BOM成本的30%至40%,因此封装成本的显著压缩为公司带来了强人的盈利优势。 车载红外市场的前景如何?睿创微纳在该领域的布局和市场地位是怎样的? 车载红外市场具有广阔的前景，预计未来几年的营收增长率可达30%及以上。其驱动力主要有两方面：首先，红外技术能有效补充激光雷达和可见光传感器在恶劣天气(如雨、雾)下的感知短板，增强自动驾驶系统的安全性。其次，法规的推动作用显著。美国已于2024年通过相关法案，中国也在2026年出台了关于夜间AEB(自动紧急制动)功能的强制性法规，预计到2030年后，全球主流市场将逐步强制车辆配备能在夜间良好工作的AEB系统，这将直接带动对红外等复合传感器的市场需求。睿创微纳在车载红外领域处于国内领先地位，是目前上车数量和定点车型数量最多的厂商。公司已获得近二十多款车型的定点，包括坦克全系列以及比亚迪的方程豹和仰望系列等，其非制冷红外热成像产品已在这些车型上实现装备。 除了非制冷红外业务，睿创微纳在第二增长曲线和未来技术布局方面有哪些拓展? 在第二增长曲线方面，公司重点布局微波射频领域。通过内部研发和兼并购，公司已具备第三代半导体射频芯片的没计与生产工艺能力。目前主要聚焦两大应用方向：一是军用雷达领域，应用于各类武器装备；二是通信射频领域，重点开发星载和地面卫星互联网的相控阵通信终端。尽管目前卫星互联网应用尚处早期，该业务营收水平较低，但随着星网星座建设的加速，未来发展潜力巨大。在未来技术布局方面，公司致力于打造多维感知能力矩阵。具体工作包括： 1.拓宽频谱：积极布局短波红外市场，已推出铟镓砷探测器。短波红外依赖环境光(如太阳、星光)反射成像，能提供高分辨率和抗云雾干扰能力， 在物体轮廓检测方面有优势。公司已与中国联通合作，将其应用于卫星激光通信终端等领域。 2.下一代中长波红外技术：开发二类超晶格材料作为碲镉汞的替代技术。二类超晶格具有成本低、效率高、制备简单等优势，被视为主力技术方向。公司已有成熟的二类超晶格产品推出并参展。3.射频新方向：拓展车载4D毫米波雷达。相较于传统3D雷达，4D毫米波雷达增加了高程信息，能更好识别限高杆、红绿灯等静态或横向移动物体，其成像逻辑与激光雷达相似，易于算法融合，在车载应用中具备推广优势。 根据公司发布的2026年上半年业绩预告，其业绩表现如何?对未来几个季度的业绩有何展望? 公司发布的2026年上半年业绩预告显示，整体业绩较2025年同期有较大幅度的提升。这一增长得益于下游市场需求的高景气度以及公司积极的产能投放，使得产品单价、毛利率和出货量均取得了显著增长。展望未来，随着公司产能投放工作的持续推进，预计在未来数个季度内，公司的产能和业绩将继续呈现环比和同比均增长的良好态势。