核心观点 历次有色金属板块的大行情均呈现黄金与铜同涨的格局。复盘2020H2和2025Q2-Q3的案例,这些行情并非依赖科技新需求驱动,而是基于有色金属自身的独立逻辑展开,且早期均表现为金、铜同涨。铜代表有色金属的实物需求,黄金则代表商品的金融属性,两者共同驱动板块上涨。
关键数据
研究结论 有色金属板块当前处于历史性低估区间,机构配置比例极低,结合金、铜同涨的历史规律,板块存在巨大的上行空间。铜和黄金的共振上涨将是驱动板块行情的核心逻辑。