中信汽车 岱美股份 26H1业绩预告点评

研报总结

业绩表现

• 2026年上半年：公司实现收入（未披露具体金额）；归母净利润4.0-4.3亿元，同比增长65.75%~78.18%；扣非归母净利润3.5-3.8亿元，同比减少5.45%~-12.94%。
• 2026年第二季度：归母净利润2.1-2.4亿元，同比增长561.3%~654.2%，环比增长14.6%~30.7%；扣非归母净利润1.6~1.9亿元，同比减少16.5%~-1.2%，环比减少10.0%~+6.5%。

点评分析

• 归母净利润大幅增长而扣非同比减少的原因：
  • 2025年上半年墨西哥子公司火灾事故导致净利润基数较低。
  • 2026年上半年收到火灾事故赔偿款，计入本期收益。
• 扣非净利润下降的主要原因：2026年人民币兑美元汇率升值，导致美元计价资产产生汇兑损失。

质地与推荐

• 公司质地：财务指标（业绩、毛利率、现金流）表现优异。
• 成长逻辑：当前公司正打造多个爆品，主业成长逻辑清晰。
• 盈利预测：预计2026年净利润9.5亿元。
• 估值与市值：
  • 主业给予25倍PE，对应市值240亿元。
  • 机器人业务深度绑定T客户，单机ASP预计5千元，给予150亿元市值。
  • 合计目标市值390亿元。
• 投资建议：质地优秀，持续推荐。

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