本周油价上涨，主要受地缘局势恶化推动。周五油价显著上涨，周末局势进一步升级，伊朗宣布停止履行美伊链接备忘录，美军连续八晚袭击伊朗，导致伊朗电力与海水淡化设施受袭，并反击美军在科威特、巴林等目标。7月12日起霍尔木兹海峡油轮通行量显著下降至日均10艘以内，美国宣布加强封锁。
关键数据与市场变化：
- 中东原油升贴水先涨后落，三市原油月差上涨，但迪拜市场月差表现弱于布伦特，主要受采买需求影响。
- 地缘局势导致运输不确定性增加，国内炼厂累库，美国商业库存下降（汽油库存下降，馏分油库存上升），ARA成品油总库存大幅去库（汽油、柴油、航煤、燃料油均去库），新加坡成品油库存下降（轻质去库中质累库），国内汽柴油去库，主营与地炼开工提升。
- 全球炼厂利润大幅走扩，欧美成品油利润创下历史新高。
短期分析与风险：
- 短期油价受地缘情绪提振，面临上行风险。成品油库存低位导致裂解利润历史新高，IEA成员国战略储备释放进入尾声，地缘影响霍尔木兹海峡与中东原油供应恢复预期。
- 迪拜市场受需求端减量影响。
下半年市场展望：
- 利空因素： 欧佩克配额增加，美国产量持续增长，国内汽柴油表需较弱。
- 支撑因素： 油田复产需时间，欧美成品油库存低位，全球战略储备库存低位，均需补库。
