立中集团300428调研纪要20260721

1. 2026年上半年业绩亮眼的主要原因年上半年业绩亮眼的主要原因 公司2026年上半年预计实现归母净利润5.4亿元至5.85亿元，同比增长34.57%至45.78%；扣非归母净利润5.05亿元至5.5亿元，同比增长40.47%至52.99%。业绩增长主要源于以下五点： 1.持续优化全球产能布局，加速海外产能建设，各业务板块产能利用率及产销量稳步增长2.国内外铝价价差扩大，增厚部分出口业务利润3.高附加值锻造铝合金车轮产品产销快速增长，推动产品结构升级与盈利水平提升4.积极拓展新材料、新产品的新兴市场应用，新材料销量持续放量，形成业绩新增量5.墨西哥工厂产能利用率与盈利能力提升，参股锂电新材料业务利润改善，优化整体盈利质量 2.铝合金车轮海外产能及利润贡献情况铝合金车轮海外产能及利润贡献情况 公司持续深化全球化产能布局，加速海外基地建设与产能释放，优化全球供应网络，对冲国际贸易壁垒风险。目前进展如下： 墨西哥年产360万只铝合金车轮工厂已全面投产，配套锻造产线同步建设，产能利用率稳步走高，依托美墨加协定和区位优势，订单承接与交付能力增强，盈利能力提升泰国现有500万只铝合金车轮产能，正推进年产300万只超轻量化铝合金车轮和18万只锻造商用车轮项目，强化东南亚制造基地优势，辐射亚洲及欧洲市场 墨西哥和泰国两大海外基地形成区域互补的全球化产能格局，增强了供应链稳定性与抗风险能力，持续提升公司整体盈利能力。 3.锻造铝合金车轮的产能和盈利能力锻造铝合金车轮的产能和盈利能力 锻造车轮因优异性能与减重效果契合高端新能源汽车、豪华品牌汽车、重载商用车轻量化趋势，市场需求持续增长。公司相关产能规划与盈利情况如下： 国内现有锻造产能50万只；墨西哥规划50万只锻造产能，一期20万只已投产；泰国计划新增18万只锻造产能，远期总产能有望达200万只锻造车轮单只售价更高、毛利率显著领先普通铸造车轮，2026年上半年产销量持续增长，有效提升公司整体盈利水平。 4.新材料和新产品在新兴产业的应用进展新材料和新产品在新兴产业的应用进展 公司持续推进新材料、新产品的新兴市场产业化应用，相关业务优化了整体盈利结构，具体进展包括： 1.免热处理压铸铝合金已对多家头部新能源车企及配套厂商批量供货，销量快速增长2.微晶硅铝复合新材料及精密器件完成国内半导体、光学、粉末冶金等领域客户认证，订单与产销量同步提升3.高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金和航空航天级特种中间合金等材料在新兴业务领域持续放量4.可钎焊压铸铝合金拓展热管理、储能、液冷等应用场景5.高性能铝合金材料和轻量化零部件推进在人形机器人领域的验证与量产应用 公司提醒，新材料业务市场拓展受市场、行业、客户验证周期等因素影响，存在不确定性。 5.微晶硅铝复合新材料的产品、应用场景及半导体领域应用微晶硅铝复合新材料的产品、应用场景及半导体领域应用 公司研发生产的微晶硅铝复合新材料主要包括硅铝合金、铝碳化硅复合材料、微晶铝合金和3D打印铝合金材料等，目前已在半导体设备、光学、电子封装、3D打印等领域实现小批量应用，2025年实现营业收入774.45万元。 在半导体设备领域，硅铝合金、铝碳化硅复合材料凭借高刚度、低密度、低膨胀等性能，已用于基座、支撑架、静电卡盘等精密零部件的制造。公司提示，该业务受半导体行业周期波动、下游客户认证进度、行业技术迭代及市场竞争等多重因素影响，存在一定不确定性。