下游需求弱势已充分计价 焦煤承压关注钢厂调价

发布时间：2026-07-21 10:43:10作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 7月20日，焦煤期货主力合约收涨0.55%至1272.0元。 持仓量变化 7月20日收盘，焦煤期货持仓量：-2444手至407787手。 背景分析 矿山复工缓慢，即使是已开工矿山，开工负荷也维持低位，钢联显示国内矿山开工率为67.79%，环比增加1.68%，虽产能负荷未明显提升，但矿山进入累库通道，整体焦煤库存去化。 后市展望 目前期货盘面已充分反映了下游需求弱势的预期，而供应的刚性收缩及国际能源的上行波及煤炭价格，煤炭价格尚未进一步下行，后续若钢厂连续提降，焦煤价格或有继续松动。 研报正文研报正文 【行情分析】 焦煤低开高走，日内偏强。蒙煤恢复通关供应，但港口库存近期有所消化，国产煤方面，矿山复工缓慢，即使是已开工矿山，开工负荷也维持低位，钢联显示国内矿山开工率为67.79%，环比增加1.68%，虽产能负荷未明显提升，但矿山进入累库通道，整体焦煤库存去化，但上游累库而下游去库，矿山累库2.79万吨，焦企库存去化39.4万吨，钢厂库存去化1.44万吨，库存虽有释放但矿山向下传导受阻，钢厂盈利率连续数周下滑，开工有见顶出现拐点的迹象，本周钢厂开工82.73%，环比下行1.11%，终端走弱同时焦煤成本挤占，钢厂及焦企备货意愿下行，十轮提涨最终未落地，反而钢厂开始酝酿提降，目前期货盘面已充分反映了下游需求弱势的预期，而供应的刚性收缩及国际能源的上行波及煤炭价格，煤炭价格尚未进一步下行，后续若钢厂连续提降，焦煤价格或有继续松动。 【现货数据】 现货方面：蒙5#主焦精煤自提价1386元/吨，较上个交易日持平，介休现货价报1690元/吨，较上个交易日持平。 基差方面：主力合约期货收盘价1260.5元/吨，山西介休基差418元/吨，较上个交易日-11.5元/吨。 【基本面跟踪】 供应数据：7月11日-7月17日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率67.79%，环比+1.68个百分点;精焦煤日均产量63.13吨，环比+0.63吨。 需求数据：7月11日-7月17日当周，下游独立焦企日均产量64.05万吨，环比-0.08万吨;247家钢厂焦炭日均产量47.18万吨，环比减少0.08万吨。247家钢厂日均铁水产量239.21万吨，环比-2.06万吨。 关联品种关联品种焦煤所属公司：冠通期货