金点策略晨报：三大因素导致市场调整，耐心等待市场企稳的信号

2026年7月14日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 近期（6月15日以来）晨报反复提醒，逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数集体下跌，沪指跌幅超2%，深成指、创指及科创50指数跌幅均超3%。盘面上看，板块个股普跌，半导体、存储、PCB、算力硬件等前期高涨幅赛道大跌，中药、银行等防御性板块逆势走强。 近期市场震荡调整，由三重因素共振驱动影响：其一，中报业绩披露进入高峰期，上半年AI、半导体赛道涨幅较大、交易拥挤度处于高位，资金从炒作预期转向业绩验证，业绩不佳的题材股需要估值消化；其二，外部扰动加大风险偏好收缩，中东地缘局势反复，韩国股市下跌情绪传导，美联储政策预期反复压制成长股估值；其三，场内存量资金博弈格局不变，高位赛道资金向低位防御板块转移。 展望后市，短期来看，市场或有继续下探的需求，不过，无需过分悲观，后期市场也将面临情绪和技术上的双重修复。在当前震荡调整环境下，建议保守型投资者观望为宜，耐心等待市场企稳的明确信号。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周一市场综述 周一早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后低开低走。午盘，三大指数集体收跌。盘面上看，医药板块逆势走强，银行板块拉升，商业航天板块持续下跌，PCB概念持续调整，存储芯片概念大面积下跌。午后，市场继续走弱。盘面上看，板块个股大面积下跌，科技股领跌。 全天看，行业方面，中药、银行等板块涨幅居前，军工电子、元件、金属新材料、影视院线、光学光电子、玻璃基板、消费电子、光伏设备、通信设备等板块跌幅居前；概念股方面，特色药、独家药品等概念股涨幅居前，MLCC、培育钻石、被动元件、PCB、柔性屏、光通信模块、机器人执行器、存储芯片等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪低迷，沪深两市成交额28178亿元，截止收盘，上证指数报3913.79点，下跌82.37点，跌幅2.06 %，总成交额13348.72亿元；深证成指报14522.85点，下跌523.82点，跌幅3.48 %，总成交额14828.89亿元；创业板指报3723.52点，下跌119.21点，跌幅3.10 %，总成交额6963.41亿元；科创50指报1994.32点，下跌70.66点，跌幅3.42 %，总成交额2148.51亿元。 二、周一盘面点评 一是医药股活跃。周一中药、特色药等医药股活跃。展望后市，医药板块仍具备配置价值。首先，医药股具备防御价值；其次，老龄化加速。中国正在步入老龄化社会。老年人口对慢性病管理、创新药、医疗器械、康复护理等医疗需求呈指数级增长。这是医药板块最底层的、不可逆的长期驱动力；再次，政策支持力度加大，创新药审批加快。但医药投资的专业门槛很高，需要对产品管线、临床试验数据、医保政策等有深入理解。可关注创新药、中药、医疗器械、血制品等（逢低配置）。 二是银行板块上涨。周一银行逆势走强。展望后市，部分相对低位高股息股仍有防御性配置价值：如银行、煤炭、公用事业等。提醒一下，在挑选高股息个股时，尽量不要追高，择机低吸为主，排除低供给壁垒的行业、处于产业下行周期的资产，重点选择必需品属性、壁垒及护城河的资产（逢低布局）。 三、后市大势研判 近期（6月15日以来）晨报反复提醒，逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数集体下跌，沪指跌幅超2%，深成指、创指及科创50指数跌幅均超3%。盘面上看，板块个股普跌，半导体、存储、PCB、算力硬件等前期高涨幅赛道大跌，中药、银行等防御性板块逆势走强。 近期市场震荡调整，由三重因素共振驱动影响：其一，中报业绩披露进入高峰期，上半年AI、半导体赛道涨幅较大、交易拥挤度处于高位，资金从炒作预期转向业绩验证，业绩不佳的题材股需要估值消化；其二，外部扰动加大风险偏好收缩，中东地缘局势反复，韩国股市下跌情绪传导，美联储政策预期反复压制成长股估值；其三，场内存量资金博弈格局不变，高位赛道资金向低位防御板块转移。 展望后市，短期来看，市场或有继续下探的需求，不过，无需过分悲观，后期市场也将面临情绪和技术上的双重修复。在当前震荡调整环境下，建议保守型投资者观望为宜，耐心等待市场企稳的明确信号。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 近期（6月15日以来）晨报反复提醒，逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数集体下跌，沪指跌幅超2%，深成指、创指及科创50指数跌幅均超3%。盘面上看，板块个股普跌，半导体、存储、PCB、算力硬件等前期高涨幅赛道大跌，中药、银行等防御性板块逆势走强。近期市场震荡调整，由三重因素共振驱动影响：其一，中报业绩披露进入高峰期，上半年AI、半导体赛道涨幅较大、交易拥挤度处于高位，资金从炒作预期转向业绩验证，业绩不佳的题材股需要估值消化；其二，外部扰动加大风险偏好收缩，中东地缘局势反复，韩国股市下跌情绪传导，美联储政策预期反复压制成长股估值；其三，场内存量资金博弈格局不变，高位赛道资金向低位防御板块转移。展望后市，短期来看，市场或有继续下探的需求，不过，无需过分悲观，后期市场也将面临情绪和技术上的双重修复。在当前震荡调整环境下，建议保守型投资者观望为宜，耐心等待市场企稳的明确信号。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上