主粮、猫砂及疫苗市场规模与企业空间测算：宠物子赛道有多大，能孕育多大的企业

——主粮、猫砂及疫苗市场规模与企业空间测算 投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年07月21日 n分析师：娄倩nSAC编号：S1050524070002 投 资 要 点 在上篇报告中，我们选出了主粮、猫砂与疫苗三个子赛道，接下来我们想了解子赛道上企业的成长空间，这涉及到市场规模和市占率两个维度。 本报告回归生物第一性原理，从宠物的核心生理需求出发，自下而上推演各细分赛道的真实市场规模；并结合行业龙头企业的市占率演进，深度锚定单一企业的成长天花板与核心投资价值。 1.市场空间：基于生理需求的市场规模测算 目录 2.竞争格局：细分赛道市场份额与集中度分析 CONTENTS 0 1市场空间：基于生理需求的市场规模测算 基底：从动物生理需求出发，自下而上测算宠物刚性消费市场空间 市场规模=单位动物需求×覆盖动物数量×商品单价 宠物高频刚需消费的本质由动物生理需求决定，而非消费者主观偏好。 宠物主粮、猫砂及疫苗等高频刚需品类具有明显的生理需求驱动特征，其消费量并非完全取决于消费者意愿，而主要由宠物的能量摄入需求、排泄规律及疾病预防要求等生物学因素决定。 因此，本文采用自下而上的测算方法，从动物生理需求出发，推导单只宠物年度消费量，再结合宠物保有量、产品渗透率（适用时）及市场均价，对各细分赛道市场规模进行测算。 宠物数量：我国城镇猫犬数量超1.26亿只，奠定宠物消费市场基石 中国城镇家庭户数中国家庭户数城镇化率≈ 宠物数量=养宠渗透率户均养宠数中国城镇家庭户数 保有量是市场规模的核心基底。宠物猫、宠物犬的绝对数量是测算宠物食品、宠物医疗及用品等下游精细化市场天花板与增长潜力的底层依赖。以全国51,465万总家庭户数为基数，结合当前67.74%的城镇化率，可估算得出我国城镇家庭户数达34,862.39万户。依托对家庭基数、渗透率和户均养宠数的估计，可测算我国城镇宠物猫保有量约7289万只，宠物犬保有量约5343万只，合计保有量达到12,632万只。 猫主粮：中国猫主粮市场的整体潜在规模约为877.96亿元 基础生理代谢：健康猫单位体重能量消耗约为60kcal/kg/天。标准个体需求：以成年标准体态猫（4kg）为基准，每日总能量需求为240kcal/天。物理消耗换算：主流商业猫主粮平均营养密度约为4kcal/g，单只猫的日均主粮刚性摄入量为60g，即月度消耗1.8kg，年度累计消耗21.9kg。在消费端，若以目前国内猫粮市场55元/kg的单价测算，并结合我国现有的宠物猫存量（约7289万只），最终测算得出中国猫主粮市场的整体潜在规模约为877.96亿元。 体型划分与能耗基准：宠物犬体重跨度大（4-40kg），根据体重（BW，Body weight）划分为大型犬、中型犬、小型犬三类，按代谢体重（BW0.75）测算日能耗，每公斤代谢体重能耗为110kcal。主粮消耗精算：标准主粮能量密度按4kcal/g计，精算大、中、小型犬的日均主粮需求量。存量加权平均：引入不同体型犬只的结构占比，加权综合出全国单只犬日均主粮消耗量。计算市场规模：市场规模=宠物犬存量×单犬年消耗量×狗粮均价。 猫 砂 ： 我 国 猫 砂 市 场 规 模 预 计 约 为20 9.9 2亿 元 猫砂消耗量=猫排泄产生的废弃物+被污染而必须丢弃的猫砂+定期整盆更换损耗 猫砂市场规模=月均猫砂消耗量12猫砂均价猫只数量 猫砂是养猫家庭的刚性消耗品，其市场需求主要取决于宠物猫数量、单猫猫砂消耗量及猫砂单价。以成年猫平均每日尿量约90mL、粪便约45.6g为基础，结合结团猫砂吸附后每日约带走160–180g猫砂，并考虑定期整盆更换带来的损耗，可推算单猫每月猫砂消耗量约6kg。根据我国宠物猫存量7289万只、猫砂使用渗透率92.2%、单猫年均猫砂消耗约72kg及猫砂均价4元 疫苗：猫三联、犬四联、驱虫药市场规模测算 疫苗与驱虫是宠物医疗中最具刚需属性的预防性产品，其市场规模主要由疫苗（或驱虫）渗透率单只宠物年均接种（或驱虫）次数及产品单价三种因素影响。猫三联：宠物猫的核心基础疫苗，渗透率约10%，单次接种费用约为150元 犬四联/六联：宠物犬的主流基础疫苗，渗透率约10%，单次接种费用约为130元驱虫药：宠物日常健康管理的必需品，渗透率最高，约84.1%，单次驱虫费用约为74.15元资料来源：2025年中国宠物行业白皮书，anicom，世界卫生组织官网，中国兽药基础数据库，南京农业大学教学动物医院，南方农村报，百度健康，中国宠物驱虫药行业发展深度研 究与投资前景分析报告（2025-2032年），华鑫证券研究 0 2竞争格局：细分赛道市场份额与集中度分析 主粮品牌：竞争烈度高，本土品牌加速崛起 根据天猫双十一数据，宠物主粮竞争格局呈现以下特征： 1.竞争激烈排名波动，品牌具有一定粘性 •2021-2025年猫狗主粮TOP10榜单排名存在调整，品牌竞争激烈，体现为品牌之间的位次变化，品牌之间存在一定粘性，未发生大规模更替。 2.猫粮市场竞争更为激烈，新锐品牌涌现速度较快 •猫主粮TOP10名单变化幅度高于犬主粮，鲜朗、蓝氏等品牌快速进入头部梯队 3.外资品牌仍占据高端市场优势，本土品牌加速崛起 •皇家、渴望、爱肯拿等海外品牌持续占据TOP榜单；•鲜朗、蓝氏、弗列加特、诚实一口等国产品牌近年来排名提升明显 主粮公司：市场集中度相对较高，本土企业强势崛起 1.市场集中度相对较高 2024年，猫粮赛道CR5约为29%（玛氏+乖宝+雀巢+吉家+网易）；狗粮赛道CR5约为22%（玛氏+乖宝+中宠+上海依蕴+雀巢），低于猫主粮市场，行业仍处于充分竞争阶段。 2.本土企业强势崛起 主粮公司&品牌：多品牌矩阵覆盖多价格带，驱动企业份额持续提升 多品牌孵化能力得到验证以乖宝为例,旗下麦富迪、弗列加特、康弗等品牌 卡位路径对比:国产品牌复制玛氏多品牌矩阵策略 构成的品牌矩阵实现全赛道布局，表明公司在品牌定位、渠道搭建、供应链适配等环节已形成可复用的方法论,具备规模化复制“成功品牌培育路径”的能力。 从品牌矩阵结构看,乖宝、中宠正在复制玛氏的经典多品牌卡位逻辑——即以一个走量基本盘品牌建立渠道覆盖与品牌认知,再以专业化/高端子品牌向上拉动毛利率。 猫砂：国产化成熟，新锐品牌快速崛起 根据天猫双十一数据： •PIDAN连续四年蝉联第一，龙头优势稳固，与Petshy、铂钻共同构成第一梯队。•国产品牌已占据绝对主导地位，进口品牌持续承压，国产替代趋势进一步深化。•新锐品牌快速崛起：许翠花一年内由Top7跃升至Top2，网易严选、名创优品等跨界玩家进入Top10，市场仍具一定竞争活力。•整体来看，猫砂赛道竞争格局较猫粮、狗粮更稳定，头部品牌优势逐步强化，行业集中度呈提升趋势。 最大黑马——许翠花： •2024年，许翠花的销售额突破了2.6亿元，同比增长247%•精准定位： 国内猫砂市场尚未普及的植物猫砂赛道，锚定中高端市场——最热卖的纯木薯猫砂单价达28.75元/袋，平均每千克猫砂11.5元，与知名宠物用品pidan旗下的同类产品对比，价格不相上下，在猫砂品牌中，属于客单价较高的产品。•产品创新： 相较于传统的膨润土猫砂和豆腐猫砂，许翠花主打的植物性猫砂具 有结团快、不沾底、环保性强的特点，解决了传统猫砂的主要痛点。 驱虫药：进口品牌主导，国产品牌份额震荡上行 进口： •硕腾(Zoetis)旗下：大宠爱（REVOLUTION）、欣宠克（Simparica）、爱波克（Apoquel）等•勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）旗下：福来恩(FRONTLINE)、福味恩(FRONTPRO)、超可信(NexGard Spectra)、尼可信(NexGard)等•礼蓝动保（Elanco）旗下：爱沃克(Advocate)、拜宠清(Drontal)等 国产： •海正药业：凭借“海乐妙”系列成长为国产驱虫药龙头，2024年销售额约8.2亿元•中牧股份：依托线下宠物医院渠道持续下沉，下沉市场份额提升至32%•整体来看，国产品牌正通过产品升级与渠道拓展加速渗透，但行业竞争格局尚未改变进口品牌占优的态势 猫三联市场：国产替代提速，竞争格局持续重塑 •国产批签发提速,进口批签发大幅收缩 批签发次数口径下,国产厂商批签发占比2024年至2025年提升12.4个百分点,注册与产能获批端国产化进程明显加快。 •国产替代加速，本土厂商竞争激烈国产厂商占比快速提升,反映国产供给端的生产资质获批与产能释放节奏在加快,行业批签发座次面临重新洗牌。相较2024年硕腾、博莱得利合计占比近半壁江山，2025年头部份额向多家国产企业分散，龙头单一品牌主导格局向"多强并存"过渡，行业竞争烈度上升。 •核心竞争力:产品力与渠道力双轮驱动 产品端,国产多价苗的抗原保护效力、佐剂稳定性等指标持续积累临床数据,与进口产品的技术代差正在收窄;渠道端，品牌在宠物医院及连锁医疗机构的渠道覆盖和终端触达能力，有助于提升产品的临床推广效率及终端认可度。 犬多联市场：格局高度集中，国产替代趋势延续 •批签发格局高度集中,头部三家企业主导批签发资质犬多联疫苗批签发呈寡头竞争格局,top3企业批签发量合计占比长期维持在80%以上,中长尾厂商批签发资质获取能力较弱,行业批签发端马太效应显著。 •外资品牌批签发占比同步回落,批签发格局向国产倾斜英特威、硕腾2024-2025年批签发占比均出现下滑,与中牧批签发占比提升形成镜像,体现外资在犬多联赛道的批签发端相对活跃度边际减弱。 •格局稳定的历史成因:早期价格战出清,行业已完成一轮自然去产能 与猫三联当前“多强并起、座次重排”的状态不同,犬多联国产化起点更早,国内厂商曾经历过一轮激烈的价格战,大量中小厂商在价格战中被淘汰出局,行业完成了一轮自然去产能。因此，当前格局的高集中度,本质上是历史出清后的存量稳定状态,而非当下增量竞争的结果。 模型数据来源风险 公开数据统计口径及披露范围存在差异，部分数据采用合理估算，测算结果可能与实际市场情况存在偏差。 计算精确度风险 市场规模测算基于宠物保有量、生理需求、产品消耗量等参数进行估算，不同参数取值及测算方法可能导致最终结果存在一定误差。 假设变动风险 本报告基于宠物消费行为、产品使用频率及市场竞争格局保持相对稳定等假设，若行业政策、养宠习惯或市场环境发生变化，相关测算结果可能发生调整。 娄倩：农业轻纺首席分析师，中山大学学士，北京大学硕士，拥有8年从业经历，具备实体、一级、一级半、二级市场经验，擅长产业链视角和草根一线，2024年7月入职华鑫证券研究所，覆盖农业轻纺板块，从全产业链角度深耕生猪、宠物、户外、娃娃研究。 证券投资评级说明 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联