长江通信 英维克再论稀缺性和确定性

英维克作为一家以散热起家的公司，其核心竞争力在于管理层的前瞻性、平台化的研发优势以及强研发创新能力。公司自上市以来，收入和利润持续正增长，即使在周期性行业中也能保持稳定增长，这得益于其清晰的业务定调和强大的研发实力。英维克的管理层来自华为电器和爱默生体系，兼具狼性思维和成熟管理体系，且团队均为研发背景出身，学历较高。公司采用平台化研发模式，将散热原理、控制系统和产品结构设计模块化，提升研发效率，并能够随着收入放量实现费用均摊和利润率提升。

英维克在液冷赛道中具有稀缺性和确定性。公司最早提出液冷全链条布局理念，从冷板到CPU到接头到manifold全都覆盖，并不断扩张全链条服务范围，包括液冷生产前期和后期运维设备和服务。相较于其他液冷公司，英维克的全链条布局更加完善，且具备海外产能和运维能力，使其在T1领域具备显著优势。公司通过前瞻理念和创新研发，实现了业绩持续正增长，并在液冷板块中占据领先地位。

当前英维克市值不到800亿，但公司历史上在熊市中估值从未跌破30倍，当前时点为黄金坑。下半年液冷板块存在较大确定性，英维克作为卡位领先、稀缺性高的公司，值得投资者配置仓位。