浙商大周期 回调之后周期板块如何配置

周期板块配置建议

建筑建材行业

• 市场调整：近期科技板块回调，市场风格降温。
• 电子布板块：看好电子布板块，尤其是中国巨石。电子布扩产主要集中在今年，明年之前无新扩张，预计下半年涨价持续，巨石年化利润有望接近110亿，估值仅16-17倍，极具吸引力。特种布需求增加可能进一步压缩普通布供给，估值中枢有望上移。
• 建筑和建材：
  • 业绩稳定且成长性高：红木钢构（建筑）、华新建材（建材）、三棵树（建材）。红木钢构业绩拐点已现，估值10位出头；华新建材布局海外市场，水泥景气度高，估值10倍出头；三棵树短期因市占率承压，但长期潜力大，估值10倍出头。
  • 业绩稳定且股息率高：四川路桥、隧道股份、中国建筑、精工钢构（建筑）；海螺水泥、兔宝宝、塔华集团（建材）。短期以股息率为主，长期看行业格局变化可能带来盈利增长。

化工行业

• 算力租赁和半导体材料板块：7月以来回调明显，但经营情况正常，部分股票存在低估。
• 推荐标的：先河环保（银行授信达60亿，经营正常）、三祥新材（高铪分尼项目如期建设，明年业绩弹性大）。

地产行业

• 板块回调：近期科技和地产板块回调，地产板块进入时机过早。
• 业绩情况：多数房企中期业绩承压，仅华润置地核心净利润持平。
• 政策观察：8月中下旬可能因政策支持带来波段行情。
• 推荐标的：
  • 港股：华润置地（持有型物业利润占比高，核心利润率稳定）、越秀地产（下半年业绩可能超预期）。
  • A股：建发股份（二手房存量房市场业绩较好，股价空间有限）。

交运行业

• 油运板块：建议关注，补库周期将至，中国原油库存偏高，夏季需求旺季和炼厂利润修复可能催化补库行情。
• 稳健个股：顺丰（估值13倍多，壁垒坚实，业绩稳健）、京沪高铁（商业模式稳健，票价弹性，资本开支少）、物产中大（大宗供应链，估值6-7倍，股息率5.5%）、东航物流（股息率4.1%，机队规模增长，需求受益高端制造业出口）。