巴克莱在芯片财报前上调 Lumentum 评级 下调 Allegro 和 Penguin 评级

巴克莱银行在第二季度财报季前对美国半导体股的评级出现分化，上调了LumentumHoldings的评级，同时下调了Allegro MicroSystems和Penguin Solutions的评级。该行认为，与人工智能相关的强劲涨幅已使该板块大部分股票的进一步上涨空间有限。

核心观点：

1. 上调LumentumHoldings评级：巴克莱将Lumentum的评级从“持平”上调至“增持”，理由是市场对人工智能网络组件需求的信心增强，且盈利潜力更大。
2. 重申Credo Technology和Astera Labs评级：该行重申对Credo Technology的“增持”评级，并维持对Astera Labs的“持平”评级，尽管上调了其目标价，反映出市场预期人工智能支出仍将是关键增长驱动力。
3. 高估值提高盈利驱动上涨门槛：尽管人工智能基础设施支出继续支撑半导体板块，但高估值已提高了盈利驱动上涨的门槛。

关键数据和研究结论：

1. Allegro MicroSystems评级下调：巴克莱将Allegro MicroSystems的评级从“增持”下调至“中性”，认为该股估值已充分反映其数据中心业务机遇的乐观预期，而核心汽车业务仍显疲软。数据中心收入虽在快速增长，但短期内不太可能完全抵消汽车需求的低迷，而可观的机器人业务收入预计要到2030年左右才能实现。
2. Penguin Solutions评级下调：该券商还将Penguin Solutions的评级从“中性”下调至“减持”，认为该股近期大幅上涨已脱离基本面支撑。近期的盈利增长主要源于内存价格上涨，而非先进计算领域的可持续增长，同时Compute Express Link（CXL）和企业AI等新兴机遇仍为时过早，不足以支撑其高估值。
3. 行业整体预期：在AI基础设施支出推动上半年强劲表现后，投资者对即将发布的财报预期依然高涨。尽管内存、光学和AI网络需求持续改善，但该机构警告称，许多半导体股已消化了乐观的增长预期，仅凭财报结果难以推动股价进一步上涨。

总体而言，巴克莱更青睐那些对人工智能网络需求敞口更明确的公司，同时警告称，那些基于机器人技术和企业人工智能等长期主题交易的股票，其涨幅可能已超出短期基本面支撑。