- 核心观点:保险行业价值修复如期开启,继续推荐行业投资机会。
- 市场态度变化:上周科技大跌后,投资人态度显著变化,部分持仓集中于科技的投资者开始考虑再平衡仓位。多数PM持仓过于集中科技是保险2Q基本面走强股价调整超预期的重要原因,这也可能驱动3Q行业股价走强。
- 行业基本面:4Q负债端销售可能再次超预期,由于行业处于上行周期前期,市场预期偏保守是正常现象。
- 利差收窄影响:市场部分观点认为利差收窄是今年保险下跌的基本面原因,但报告认为2季度下跌并没有太多基本面角度因素,利差收窄的影响主要在2024年讨论较多。