KimiK3于7月17日正式发布,总参数规模约2.8万亿,部分第三方评测显示其ValsIndex综合得分达74.7,超越GPT-5.6,仅次于ClaudeFable5。然而,7月19日Kimi团队因推理算力需求激增导致服务器负载过载,暂时停止C端新用户订阅。同期,Qwen3.8-Max-Preview上线,正式版及开源版本预计近期发布,多项基准测试显示其性能已跻身全球第一梯队。我们认为,算力瓶颈印证了云基础设施的硬需求,随着大模型向高参数量、长文本与复杂推理发展,云服务需求将持续增长,利好阿里云估值重构。