钠电行业深度报告：钠电之风蓄势待发，群雄逐鹿谁主沉浮
钠电之风蓄势待发，群雄逐鹿谁主沉浮 推荐 维持评级 钠离子电池的三大优势——经济性、安全性、低温快充性能。1）成本优势：钠资源分布广泛、提炼简单，因此价格稳定且低廉；钠离子电池正极、集流体的来源和成本具有优势。2）安全性能：钠离子电池的热稳定性较好，不易发生热失控和燃爆；钠离子电池的内阻比锂离子电池更高，可以实现零电压运输。3）低温快充性能：工作温区在-45℃到80℃，钠电池的低温性能优势显著，在-20℃容量保持能够达到90%以上；钠电在倍率性能和快充能力方面表现突出。 钠离子电池未来空间广阔。1）钠离子电池的应用场景：储能、新能源车等。大型储能系统对能量密度要求不高，对安全、宽温、长寿命、高可靠及经济性要求更高，适用钠电池。钠电池所具备的耐低温和高安全特性，使得未来严寒地区、高安全诉求车型或更适合钠电方案。2）2026年钠离子电池进入量产元年。宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪等企业纷纷布局GWh级别以上的钠离子电池产能。正极、负极等钠电全产业链降本加速，2026年钠离子电池有望进入0.4元/Wh时代。3）钠离子电池空间广阔。2025年全球钠离子电池出货量达9GWh，我们预计钠离子电池2026年出货量有望超20GWh，2030年出货量有望超500GWh，2030年钠电渗透率有望提升至接近10%。 分析师邓永康执业证书：S0590525120002邮箱：dengyongkang@glms.com.cn 分析师李孝鹏执业证书：S0590525110040邮箱：lixiaopeng@glms.com.cn 分析师席子屹执业证书：S0590525110043邮箱：xiziyi@glms.com.cn 钠离子电池关键环节产业化进展：1）电池：宁德时代——钠离子电池的先行者。2026年4月，宁德时代发布第二代“钠新”钠离子电池，明确2026年Q4实现大规模量产，开启钠电规模化商用元年。2）正极：路线差异的核心环节。三种主流路线中，层状氧化物技术相对成熟，普鲁士蓝类化合物成本较低，聚阴离子型化合物则具有优异的热稳定性和长循环寿命。3）负极：硬碳/软碳登上舞台。相比软碳材料，硬碳材料能量密度更高，循环寿命和安全性好，但电池的首次库伦效率偏低。硬碳材料是目前的主流，市占率高达98%。4）电解液：电解质通常为六氟磷酸钠。其达到300℃的质量损失较小，并且离子电导率较高。5）集流体：正负极集流体均为铝箔。铝箔价格远低于铜箔，进一步降本。 分析师朱碧野执业证书：S0590525110045邮箱：zhubiye@glms.com.cn 投资建议：我们看好钠离子电池未来市场空间和应用场景的开拓，1、电池端：建议关注钠电池布局领先的【宁德时代】、【鹏辉能源】。2、材料端：1）集流体环节：铝箔用量翻倍，建议关注【鼎胜新材】、【万顺新材】；2）负极环节：硬碳为主流，建议关注【中科电气】【元力股份】【尚太科技】；3）正极环节：建议关注【容百科技】【振华新材】。 相关研究 1．锂电行业深度报告：负极行业有望迎拐点向上，成本是决胜因子-2026/07/122．电力设备及新能源周报20260712：长征十号乙顺利实现回收，全球动力电池市场中国企业份额突破72.6%-2026/07/123．电力设备及新能源周报20260705：6月新势力零跑交付再破纪录，光伏能耗能效强制性新国标发布-2026/07/054．电力设备及新能源周报20260628：宁德时代发布全球首款场站级钠电储能系统，Rubin实现100%全液冷系统-2026/06/285．电力设备及新能源周报20260621：甘肃能源129亿投建风光项目，5月全社会用电量同比增长6.9%-2026/06/21 风险提示：储能需求低于预期、锂电池成本下降超预期、新技术不及预期、钠离子电池产业化速度低于预期、产能过剩、测算误差风险等。 投资聚焦 研究背景 本报告旨在通过介绍钠离子电池相比锂离子电池的优劣势，分析钠离子电池适用的应用场景，测算钠离子电池未来的产业空间；并通过对钠离子产业链关键环节的技术和量产进展梳理，对当下钠电行业投资机会进行推演，给市场以参考。 区别于市场的观点/方法 本报告对钠离子电池适用场景进行梳理和空间测算，判断钠离子电池行业未来空间；立足钠离子电池产业链关键环节的技术和量产进展，分析各环节未来主流技术走向，从而发掘钠电各环节的投资机会。 近期催化 2026年钠离子电池进入量产元年，多家电池企业预期2026下半年钠离子电池将量产出货；正极、负极等钠电全产业链降本加速，2026下半年钠离子电池有望进入0.4元/Wh时代。 结论与建议 投资建议：2026年钠离子电池进入量产元年，关键环节产业化进展加快，我们看好钠离子电池未来市场空间和应用场景的开拓，预计钠离子电池2026年出货量有望超20GWh，2030年出货量有望超500GWh，2030年钠电渗透率有望提升至接近10%。 1、电池端：建议关注钠电池布局领先的【宁德时代】、【鹏辉能源】。 2、材料端：1）集流体环节：铝箔用量翻倍，建议关注【鼎胜新材】、【万顺新材】；2）负极环节：硬碳为主流，建议关注【中科电气】【元力股份】【尚太科技】；3）正极环节：建议关注【容百科技】【振华新材】。 目录 1钠离子电池：锂离子电池的替代品...........................................................................................................................4 2.1钠离子电池优势之一：成本优势....................................................................................................................................................52.2钠离子电池优势之二：安全性能....................................................................................................................................................62.3钠离子电池优势之三：低温快充性能............................................................................................................................................6 3钠离子电池未来空间广阔.........................................................................................................................................8 3.1钠离子电池的应用场景：储能、新能源车等................................................................................................................................83.2钠离子电池进入量产元年.................................................................................................................................................................93.3钠离子电池的空间测算...................................................................................................................................................................10 4.1电池：宁德时代——钠离子电池的先行者...................................................................................................................................124.2正极：路线差异的核心环节...........................................................................................................................................................144.3负极：硬碳/软碳登上舞台.............................................................................................................................................................174.4电解液：电解质通常为六氟磷酸钠..............................................................................................................................................194.5集流体：正负极集流体均为铝箔..................................................................................................................................................20 5.1投资建议............................................................................................................................................................................................225.2相关标的钠电布局...........................................................................................................................................................................22 插图目录..................................................................................................................................................................27 表格目录......................................................................................................................