原油：多单部分止盈

原油：多单部分止盈 赵旭意投资咨询从业资格号：Z0020751zhaoxuyi@gtht.com黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016huangtianyuan@gtht.com 1.外盘原油价格变化 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 2.市场新闻 霍尔木兹海峡通行骤降 7月16日海峡船舶通行量降至13艘，前一日为18艘，远低于冲突前水平。伊朗革命卫队7月17日攻击一艘泰国籍商船，称该船未经许可试图通过海峡。美国空袭从沿海设施扩展至内陆目标，升级风险加剧。大量船舶在海峡进行"暗通过"（dark transit），仅在通过敏感区域后才现身。伊朗威胁在自身出口被阻止进入印度洋后，将halt所有区域原油和天然气出口。 BP向ConocoPhillips出售伊拉克Kirkuk油田42%股权 BP同意将其在伊拉克北部Kirkuk油田开发项目中的42%权益出售给ConocoPhillips，支持这一百年油田的重新开发。Kirkuk油田目前日产25-35万桶轻质含硫原油。交易时机与伊拉克总理访问华盛顿同步，美国企业在伊拉克签署了$600亿投资协议。 印度汽油首次运往俄罗斯——莫斯科寻求填补供应缺口 俄 罗 斯因 乌 克兰 无人 机 攻击 破坏 了大 量 下游 基础设 施 ，面 临 日益 严重 的 燃料 短缺 。长 程 油轮Garnet载有约35.6万桶汽油，预计7月26日抵达俄罗斯白海港口Vitino。这是印度石油部长7月3日表示有能力向莫斯科出口油品以来的首笔确认运输。 印度上调柴油和航煤出口税，释放供应担忧信号 自7月16日起，印度将柴油出口税从8.5卢比/升上调至15.5卢比/升，航煤税从7.5卢比/ 升上调至14.5卢比/升，汽油税则从4卢比/升下调至2.5卢比/升。分析认为此举反映中东冲突背景下对原油和油品供应的担忧，政策重心转向保护国内供应。新加坡柴油裂解价差升至14周高位$64.68/b。 韩国和日本炼厂将维持红海航线采购沙特原油 韩日炼厂计划即使美伊战争结束也继续利用红海航线采购沙特轻质和中质含硫原油。自战争开始以来，已有13艘韩国油轮安全通过红海运送Arab Light原油。韩国炼厂计划每月从红海延布港提运至少600万桶Arab Light。日本Taiyo Oil将继续购买Arab Super Light。 中国华锦阿美（Hapco）炼厂10月试运行，9月到货首批原油 位于辽宁盘锦的30万桶/日Hapco炼厂预计10月开始试运行，首批原油9月到港。沙特阿美持股30%，将供应约21万桶/日原油（约70%原料需求）。项目投资837亿元人民币（$120亿），含165万吨/年乙烯裂解和200万吨/年对二甲苯装置。霍尔木兹海峡通行不确定性给原油到货带来风险。 EU推迟俄罗斯石油价格上限修订至7月23日 EU同意将俄罗斯石油价格上限冻结在$44.10/b再延一周。按现行浮动机制（前22周市场均价的15%折扣），由于中东冲突推高全球油价，价格上限本应上调超过$10/b。EU担心浮动机制在当前高油价环境下可能为俄罗斯创造意外利润。非G7关联油轮6月承担了俄罗斯原油运输的65%以上。 俄罗斯修改税法以便利柴油进口 俄罗斯政府批准税法修正案，将damping机制下的进口补偿扩展至柴油。此前已批准汽油进口补偿。炼厂大规模停工导致全国性燃料短缺，汽油短缺已蔓延至零售加油站。农业收割季推高柴油需求，多地报告农用柴油供应问题。 亚丁湾和阿拉伯湾油轮遭袭和登船 UKMTO7月17日发布多起安全事件：一艘油轮在阿曼Khasab港以东约19海里被不明弹体击中，轻微受损；一艘船在也门Al Mukalla以南65海里遭未经授权人员登船；另有油轮在阿曼Duqm以东和阿拉伯湾分别与军事力量发生互动。 英国Neo Next+石油工人罢工避免 Unite工会宣布约50名海上石油工人接受了薪资协议，取消了原定7月22日至8月19日的罢工。涉及Elgin-Franklin和North Alwyn平台——后者是Brent原油的最后产地之一，前者是Forties原油的来源。两者构成Platts Dated Brent基准的英国部分。 亚太/中东市场 中东含硫原油价差连续两天回落后反弹，9月装UAE原油招标量大幅缩减（估计不足1000万桶） 俄罗斯ESPO原油：中国独立炼厂采购8月交货货物（对ICE布伦特折价约$4/b），暂缓9月采购等待供应商报价 巴西Tupi原油对中国报价升至对ICE布伦特溢价约$4/b（到岸中国），较7月初折价大幅转变 新加坡汽油出口周降32.46%至53.26万吨，净出口降33.55%，对印尼出口大降72.69% 新加坡燃料油库存降至4周低位1910万桶，连续3周去库；进口周降42.3%，无俄罗斯和欧洲流入 富查伊拉库存：轻馏分增19.1万桶，中馏分降12万桶，重馏分降5.3万桶 韩国汽油出口至美国西海岸同比增加，7月1-15日约101万桶（上年同期79.8万桶） 新加坡原油进口周增280.9%至153万吨（4个月高位），中东重新成为最大区域供应方（占56%） 欧洲市场 ARA柴油/瓦斯油库存降至4年低位（Insights Global数据）ARA航煤/煤油库存周降2%，炼厂转向生产柴油欧洲7月至今柴油/瓦斯油进口预计达170万吨美国中馏分油出口至欧洲7月至今预计达100万吨西非柴油/瓦斯油进口7月达120万吨Las Palmas Hi5价差达40个月高位，VLSFO收紧欧洲航司通过套保抵消部分战争驱动的价格波动损失 美国市场 Citgo Corpus Christi炼厂（16.5万桶/日）因第三方燃料气处理设施意外关停而报告排放事件墨西哥湾沿岸汽油价差走强，CBOB 87对NYMEX 9月期货价差为-6.95美分/加仑西海岸价差因加州供应持续紧张和俄勒冈野火风险而走强Group 3系统显示每日50点逆价差（即期与月底之间），大西洋沿岸和中西部价差走弱宾州公用事业委员会批准Laurel Pipeline双向成品油服务东扩 伊拉克 6月海湾出口大幅回升至64.7万桶/日（5月仅7.6万桶/日），但仍远低于冲突前2月的334万桶/日 6月出口：Basrah Medium 1647万桶，Basrah Heavy 293万桶欧洲为最大出口目的地（8船1418万桶），亚洲其次（2船390万桶）Vitol为最大提油商，提运809万桶（占42%） 安哥拉 9月装船计划：34船，平均108万桶/日（略低于8月的109万桶/日）Sonangol提运约1160万桶（35%以上）6月产量104万桶/日，环比降1.5万桶/日但维持在100万桶/日以上Girassol出口价对Dated Brent折价$5.45/b 利比亚 OMV发现商业级原油储量1.95亿桶（Sirte盆地），预计日产5000桶6月产量达130万桶/日，创13年新高Es Sider旗舰原油对Dated Brent折价$0.50/b，已回到战前水平 委内瑞拉 PDVSA开始对El Palito炼厂（14万桶/日）进行75天维护停工Paraguana炼化中心（95.5万桶/日产能）运行率29.3%，加工28万桶/日6月24日两次7.2和7.5级地震造成3930人死亡、16740人受伤，推高汽柴油需求 【趋势强度】 原油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。