LLDPE早报：节前多单考虑部分止盈

LLDPE 早报 2013 年 6 月 7 日 星期五 节前多单考虑部分止盈 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：马惠新】 TEL：（86571）87213861 E-mail：mhx@cnzsqh.com QQ：308889639 操作建议 欧洲央行按兵不动，投资者等待美国5月非农就业报告，6日欧股下跌美股原油上涨。石化6月继续限产，且部分全密度装置转产低压产品，现货供应偏紧的炒作因素将继续存在；但下游农膜生产厂家开工率仍低，短期需求无起色。石化如期调涨，L1309向上突破，但本周面临端午小长假，前期多单考虑部分止盈，支撑位10300和10400，压力位10600和10700。 现货价格 地区 参考价格 涨跌幅 华北 10650-10850 +70 +100 华东 10650-10850 +70 +100 华南 10650-10850 0 +50 交易所注册仓单 日期 2013-6-6 2013-6-5 2013-6-4 2013-6-3 2013-5-31库存 680 680 680 680 680 增减 0 0 0 0 0 期市有风险 入市须谨慎 一、宏观经济及原油价格走势 图表1 产业链裂解价差 20040060080010001200140016002008-11-42009-1-42009-3-42009-5-42009-7-42009-9-42009-11-42010-1-42010-3-42010-5-42010-7-42010-9-42010-11-42011-1-42011-3-42011-5-42011-7-42011-9-42011-11-42012-1-42012-3-42012-5-42012-7-42012-9-42012-11-42013-1-42013-3-42013-5-4美元/吨-100100300500700900美元/吨石脑油-布伦特乙烯-石脑油LLDPE-乙烯布伦特原油石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚LLDPECFR远东 数据来源：Wind、浙商期货研究中心 欧洲央行表示，经济前景仍然疲弱，且按兵不动，令对央行将进一步放宽政策的寄望落空。美国劳工部报告，截至 6 月 1 日一周首次申请失业救济人数下降了 1.1 万人，至 34.6 万人，与经济学家预期相符。至关重要的美国 5 月份非农就业人数报告将于明日公布。投资者将密切关注劳工市场数据，以便判断美联储将于何时开始削减其每月 850 亿美元的债券购买计划。6 日欧股下跌美股原油上涨。NYMEX 原油期货周四收高，受美元大跌提振，此外英国最大的油田在不到一周的时间内第二次关闭，且美国一大型炼厂准备本月恢复生产，这也为油价提供支撑。NYMEX7 月原油期货合约收高 1.02 美元或 1.1%，结算价报每桶 94.76美元。7 月布兰特原油期货收高 57 美分，或 0.2%，报每桶 103.61 美元。 二、石脑油与乙烯单体价格走势 周三，亚洲轻质馏份油市场，近月石脑油纸货/布伦特原油期货价差在周二触及两个月高点后回落。日本石脑油普氏估价区间为 872.75-878.00 美元/吨，均价为 875.38 美元/吨，较前一交易日涨 12.62 美元/吨，或涨 1.46%。亚洲乙烯价格平稳，CFR 东北亚收于 1195 美元/吨，东南亚收于 1265 美元/吨。有台商 5000-10000 吨 6 月底或 7 月初装运的货物报价在 1180-1200 美元/吨 FOB 台湾。在东南亚市场，交投气氛延续平淡。新加坡石化计划在 7 月 15 号重启位于 Pulau Ayer Merbau 的 1 号裂解装置和丁二烯抽提装置，据闻 2 号裂解装置开工率较高，基本接近 100%。1 号裂解装置的乙烯产能在 47.5 万吨/年，丙烯产能为 27 万吨/年，并为产能为 60 万吨/年的丁二烯装置提供 C4 原料。 期市有风险 入市须谨慎 三、石化企业价格情况以及装置动态 图表2 LLDPE生产利润情况 02000400060008000100001200014000160001800007-7-3107-10-3108-1-3108-4-3008-7-3108-10-3109-1-3109-4-3009-7-3109-10-3110-1-3110-4-3010-7-3110-10-3111-1-3111-4-3011-7-3111-10-3112-1-3112-4-3012-7-3112-10-3113-1-3113-4-30元/吨-3000-2000-10000100020003000400050006000元/吨LLDPE生产利润LLDPE生产成本LLDPE现货价格 数据来源：安迅思化工、富远、浙商期货研究中心 图表3 LLDPE出厂价格 75008000850090009500100001050011000115001200011-8-111-9-111-10-111-11-111-12-112-1-112-2-112-3-112-4-112-5-112-6-112-7-112-8-112-9-112-10-112-11-112-12-113-1-113-2-113-3-113-4-113-5-113-6-1元/吨 7042/齐鲁石化 7042/扬子石化 7042/茂名石化 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 石化方面，中油、中石化两大集团纷纷调涨，石化涨幅 50-200 元/吨，当前 7042 主流出厂价格10500-10900 元/吨。 装置方面，大庆石化 6 万吨线性装置计划停车至 8 月份，25 万吨全密度装置开车产 4808；抚顺石化全部装置计划 5 月 15 日检修至 6 月 21 日；兰州石化老全密度装置停车，新装置转产 8008；神华包头 PE装置计划计划 6 月 1 日起检修至 7 月 5 日，开车将产 8007；中沙天津 30 万吨低压装置停车检修至 15 日。 期市有风险 入市须谨慎 四、各地现货市场情况 图表4 LLDPE基差 9000950010000105001100011500120002013-1-42013-1-112013-1-182013-1-252013-2-12013-2-82013-2-152013-2-222013-3-12013-3-82013-3-152013-3-222013-3-292013-4-52013-4-122013-4-192013-4-262013-5-32013-5-102013-5-172013-5-242013-5-31元/吨-300-100100300500700900元/吨基差LLDPE期货收盘价LLDPE现货价格 数据来源：安迅思化工、文华财经、浙商期货研究中心 石化方面限量放货，延续调涨政策，现货市场高压线性价格继续走高，线性上浮 50-100 元/吨，场内观望心态主导，贸易商备货谨慎，多以积极出货为主，报盘视手中货源情况而定，价格偏乱，实盘成交情况欠佳。华北国产线性主流 10650-10850 元/吨，华东 10650-10850 元/吨，华南 10650-10850 元/吨。受原料走高影响，下游工厂在需求淡季的生产成本增加，终端购买力不足，成品销售不畅，需求面将压制原料上升空间，上方行情如履薄冰，目前受货源紧缺影响，预计节前 PE 行情高位坚挺，或将延续小幅涨势。9 月合约较现货贴水 245 元/吨，1 月合约较现货贴水 560 元/吨。 五、进口利润情况 图表5 LLDPE内外盘价差 80008500900095001000010500110001150012000125001300008-11-2409-2-2409-5-2409-8-2409-11-2410-2-2410-5-2410-8-2410-11-2411-2-2411-5-2411-8-2411-11-2412-2-2412-5-2412-8-2412-11-2413-2-2413-5-24元/吨-1200-700-20030080013001800元/吨进口利润进口成本LLDPE现货价格 数据来源：金银岛、安迅思化工、浙商期货研究中心 国内石化延续调涨政策，提振美金盘，美金盘涨跌不一，整体交投面变化不大，终端需求跟进不足，场内观望气氛主导。6 月 5 日 LLDPECFR 远东报 1390（-5）美元/吨，折合人民币完税价 10745 元/吨。 期市有风险 入市须谨慎 六、仓单情况 图表6 LLDPE大商所仓单 数据来源：大连商品交易所、浙商期货研究中心 七、技术分析 图表7 L1309合约价格走势 数据来源：文华财经 周四国内商品市场整体疲弱，但 L1309 受现货支撑走势依然偏坚挺，开盘后数次上冲，盘中一度突破周三高点，但下午盘受商品大势拖累走低，尾盘企稳小幅回升，收于 10505 元/吨，较前一交易日下跌 35元/吨，跌幅 0.33%；日内交投区间 10435-10580 元/吨，成交 88.57 万手，持仓 37.93 万手。 八、结论 欧洲央行按兵不动，投资者等待美国 5 月非农就业报告，6 日欧股下跌美股原油上涨。石化 6 月继续限产，且部分全密度装置转产低压产品，现货供应偏紧的炒作因素将继续存在；但下游农膜生产厂家开工率仍低，短期需求无起色。石化如期调涨，L1309 向上突破，但本周面临端午小长假，前期多单考虑部分止盈，支撑位 10300 和 10400，压力位 10600 和 10700。 期市有风险 入市须谨慎 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357 宏观研究 戚文举