钢材早报：库存压力开始缓解，技术性反弹或遇阻力

螺纹钢与热轧卷板市场分析

市场走势

• 走势评级：螺纹钢与热轧卷板均评级为震荡。

盘面与供需

• 螺纹钢：
  • 供应：825.82万吨，周环比降21.21万吨，降幅2.5%。
  • 库存：1616.06万吨，周环比降17.86万吨，降幅1.1%。
  • 表观消费量：843.68万吨，环比增0.9%。
  • 利润：钢厂盈利率降至37%，铁水日均产量跌破240万吨。
  • 成本：铁矿石因地缘风险反弹，双焦下方空间有限，综合成本支撑一般。
  • 消费影响：极端天气与厄尔尼诺导致需求波动，房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓。
• 热轧卷板：
  • 供应：产量环比降2.2%。
  • 库存压力：库存显著，消费基本确认底部。
  • 成本：铁矿石与双焦有企稳表现，综合成本支撑一般。
  • 需求：设备更新资金投放接近去年全年水平，耐用品消费疲软但出口表现不错。

研究结论

• 螺纹钢：受钢厂利润下降影响产量收缩，消费围绕均值波动，预计盘整运行。
• 热轧卷板：库存压力显著，消费底部确认，预计盘整运行。

策略建议

• 螺纹/热卷高抛低吸，偏短线操作，虚值看跌期权空单适时止盈。

风险提示

• 地缘局势演变、国内政策超预期。