公用事业行业跟踪周报：2026年1-6月份全社会用电量同增5.3%，第四监管周期输配电价核定公开

2026年1-6月份全社会用电量同增5.3%，第四监管周期输配电价核定公开 2026年07月20日 证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师任逸轩 执业证书：S0600522030002renyx@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼本周核心观点：1）2026年1-6月份全社会用电量同增5.3%。2026年6月份，全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。从分产业用电看，第一产业用电量136亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5734亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量5683亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量1121亿千瓦时，同比增长10.3%。第三产业用电量1860亿千瓦时，同比增长5.6%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为148亿、91亿千瓦时，增速分别达到57.1%、41.4%。城乡居民生活用电量1251亿千瓦时，同比下降3.1%。2026年1至6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。从分产业用电看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33057亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32760亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6008亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9916亿千瓦时，同比增长8.0%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810亿、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7315亿千瓦时，同比增长3.1%。2）第四监管周期省级电网输配电价、区域电网输电价格核定公开。第四监管周期省级电网输配电价、区域电网输电价格已核定公开，自2026年8月1日起执行。◼行业核心数据·跟踪：电价：2026年7月全国平均电网代购电价同比 相关研究 《欧美价格小幅波动，亚洲现货及中国进口到岸价格延续上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》2026-07-13 下降12.3%。煤价：2026年7月17日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为821元/吨，同比+28.5%，周环比+3.66%。2026年7月月均价为816元/吨，同比2025年7月上涨178元/吨。水情：2026年7月17日，三峡水库站水位149.44米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为146.81米、153.62米、164.18米、158.83米，蓄水水位正常。2026年7月18日，三峡水库站入库流量18500立方米/秒，同比上升32.14%，三峡水库站出库流量10600立方米/秒，同比下降40.11%。用电量：2026M1-6全社会用电量5.09万亿千瓦时（同比+5.3%），同比增速较2025M1-6提高1.6pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+4.9%、+5.1%、+8.0%、+3.1%。发电量：2026M1-6累计发电量4.75万亿千瓦时（同比+3.5%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+2.9%、+9.3%、-0.7%、-1.9%、+12.3%。装机容量：2026M1-5新增装机容量，火电新增3238万千瓦（同比+84.5%），水电新增409万千瓦（同比+26.0%），核电新增362万千瓦，风电新增2505万千瓦（同比-45.9%），光伏新增5959万千瓦（同比-69.9%）。◼投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电 《能源领域节能降碳行动计划印发，全国用电负荷创历史新高》2026-07-13 价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。◼风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 内容目录 1.行情回顾..............................................................................................................................................42.电力板块跟踪......................................................................................................................................52.1.用电：2026M1-6全社会用电量同比+5.3%，增速稳健........................................................52.2.发电：2026M1-6发电量同比+3.5%,核电偏弱.....................................................................62.3.电价：26年7月电网代购电价同比下降12.3%....................................................................72.4.火电：动力煤港口价同比+28.5%，周环比+3.66%...............................................................92.5.水电：2026年7月18日，三峡入库/出库流量同比上升32.14%/-40.11%......................102.6.核电：2025年已核准机组10台，核电安全积极有序发展................................................132.7.绿电：2026M1-5风电/光伏累计装机同比+22.0%/+26.2%.................................................143.重要公告............................................................................................................................................164.投资建议............................................................................................................................................195.风险提示............................................................................................................................................20 图表目录 图1：指数周涨跌幅（2026/7/13-2026/7/17）（%）.........................................................................4图2：2020至2026M6全社会累计用电量跟踪..................................................................................5图3：2020至2026M6全社会累计用电量占比结构..........................................................................5图4：2022至2026M6以来全社会累计用电量累计同比..................................................................5图5：2022至2026M6第一产业用电量累计同比..............................................................................6图6：2022至2026M6第二产业用电量累计同比..............................................................................6图7：2022至2026M6第三产业用电量累计同比..............................................................................6图8：2022至2026M6城乡居民生活用电量累计同比......................................................................6图9：2020至2026M6累计发电量跟踪..............................................................................................6图10：2020至2026M6累计发电量占比结构....................................................................................6图11：2020至2026M6总发电量累计同比........................................................................................7图12：2020至2026M6火电发电量累计同比....................................................................................7图13：2020至2026M6水电发电量累计同比....................................................................................7图14：2020至2026M6风电发电量累计同比....................................................................................7图15：2020至2026M5光伏发电量累计同比....................................................................................7图16：2020至2026M5核电发电量累计同比....................................................................................7图17：2023至2026电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比.............