行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

超跌反弹或将出现，但持续性待察

金融 2026-07-19 国投证券 HEE

核心观点：预计2026年7月19日A股可能出现超跌反弹，但反弹的持续性有待观察。
市场背景：上周A股经历剧烈普跌，宽基指数全线重挫，风格收敛符合预期但调整超预期。技术面恶化，但已积累反弹条件。
反弹逻辑：
- 短期核心逻辑：四大指数短期温度计（科创50、创业板指、上证指数、上证50）均进入极低区间（1.0-6.2），恐慌性抛售接近极致，技术性修复需求存在。
- 中长期温度计对比：上证指数和上证50长期温度计分别降至16.9和9.9，筹码出清，解套抛压可控；科创50和创业板指中长温仍处高位（37-71），获利盘压力较大，可能制约反弹弹性。
历史参考：科创50调整幅度约23%，与2020年3月和2021年2月创业板50回调区间（22%-27%）及2022年2月创业板50首轮急跌（25%）后的反弹情况相似，当前位置参与反弹的性价比有一定吸引力。
反弹持续性评估：
- 负面信号：均线全面空头排列，布林带“下行+喇叭口扩大”，周线指标走弱，下跌动能未衰竭。
- 结论：反弹更可能是超跌后的技术性修复，需审慎评估持续性，建议以参与反弹定位应对，适时兑现收益。
行业配置建议：四轮驱动行业轮动模型建议关注轻工制造、公用事业、商贸零售、电力设备、煤炭。
风险提示：历史经验及模型在宏观环境变化时可能失效。