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AC+813-6736-8628akinori.kanemoto@jpmorgan.comJPMorgan Securities Japan Co., Ltd.技术 – 电子元件金本明 +813-6736-8631junya.ayada@jpmorgan.comJPMorgan Securities Japan Co., Ltd.技术 – 消费者/工业/精密阿雅达·君亚 电子元件按应用划分的销售指数 每季度汽车零部件收入及单车美元含量，与理论含量增长比较 汽车半导体与电子元件的比较 注意：对于半导体，是指IFX、STM、ON半导体、恩智浦、罗姆和瑞萨电子的总和；对于日本电子元件，是指Ibiden、Niterra、Mabuchi Motor、Murata Mfg.、TDK、Taio Yuden、Nichicon、Nippon Chemi-con、Nippon Denpa Kogyo、Alps Alpine、Hirose Electric、JAE和Yokowo的总和。来源：公司数据，摩根大通 FPGA制造商销售/订单量与工业元件销售量 村田、太阳诱电、日立制作所、罗姆的BB比率及顺序指数 JEITA全球组件出货量 电子元件市值与元件月销售额/订单量 电子元件销售额指数，同比%变化 JEITA全球组件按类别出货量（百万美元） JEITA主要元件全球出货量（百万美元） 国内组件和半导体产值（百万美元） 国内被动组件产值（百万美元） 日本METI片式陶瓷电容器（MLCC）的产量、价值和平均售价 日韩压电陶瓷电容器的出口量、出口额和平均售价 日韩中台港澳印等市场对日MLCC出口量、值及ASP 美国和欧洲的MLCC出口量、出口额和平均售价 从韩国、台湾、中国、泰国和马来西亚出口/进口到世界的片式电感器（MLCC）价值 介电陶瓷电极材料的产量 片式陶瓷电容器：每辆汽车的汽车级片式陶瓷电容器含量 硬盘月产量和产能 SSD月度产量与产能 企业/数据中心存储产量与容量 K’ 离散半导体市场趋势 按应用划分的离散半导体市场份额 罗姆、东芝半导体、MELCO半导体晶圆厂位置 人工智能服务器出货量预测 苹果射频FEM供应商 材料价格趋势 披露 分析师资质认定：本报告封面或文内标有“AC”字样的研究分析师（或：若有多名研究分析师主要负责本报告，则由封面或文内标有“AC”字样的研究分析师单独认定，针对其在本次研究中覆盖的每一项证券或发行人）证明： (1) 本报告中所表达的所有观点准确反映了该研究分析师对所涉全部证券或发行人的个人看法；以及 (2)该研究分析师的任何部分薪酬，未曾、正在或将来与本研究报告中研究分析师（或：该研究分析师）所提出的具体建议或观点直接或间接相关。对于所有适用情况下的韩国籍研究分析师，根据KOFIA要求，他们也证明其分析系出于善意，且所表达观点反映研究分析师本人意见，未受不当影响或干预。 本报告中所有列出的作者均为研究分析师，除非另有说明，他们均独立进行研究。在欧洲，销售与交易领域的行业专家可能会作为联系人出现在本报告中，但他们既非本报告的作者，也不属于研究部门。 重要披露 • Gartner：本报告中归属于Gartner的声明代表摩根大通对Gartner公司作为分销订阅服务一部分发布的数据、研究观点或见解的解释，且未经Gartner审查。每份Gartner出版物均以其原始发布日期为准（而非本次演示或报告的日期）。Gartner出版物中表达的观点并非事实陈述，且可能未经通知而更改。 公司特定披露摩根大通会与其研究报告涵盖的公司进行业务往来，并寻求与之开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，从而影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策的单一因素。重要的披露信息，包括价格图表和信用评级历史表格（如适用），适用于综合报告以及所有摩根大通涵盖的公司，并某些未包含在内的公司，通过访问 股权研究评级、评级定义及分析师覆盖范围说明：摩根大通采用以下评级体系：增持（在本报告指明的目标价格期间内，我们预计该股票的表现将优于研究分析师或其团队覆盖范围内的股票平均总回报率）；中性（在 本报告指明的目标价格期间内，我们预计该股票的表现将与研究分析师或其团队覆盖范围内的股票平均总回报率持平）；减持（在本报告指明的目标价格期间内，我们预计该股票的表现将低于研究分析师或其团队覆盖范围内的股票平均总回报率。NR表示未评级。在此情况下，摩根大通已移除该股票的评级（如适用）和目标价格，原因可能是缺乏充分的基本面依据或出于法律、监管或政策原因。之前的评级（如适用）和目标价格不再应被参考。未评级并非建议或评级。覆盖范围内的部分股票有评级但无目标价格；在这些情况下，我们预计该股票的表现将优于/与/低于相关区域研究分析师或其团队覆盖范围内股票的平均总回报率。在我们的亚洲（除澳大利亚和印度外）及英国小型和中型股股票研究业务中，每只股票的预期总回报率将与基准国家市场指数的预期总回报率进行比较，而非与研究分析师的覆盖范围进行比较。如果本报告的“重要披露”部分未提及，可登录摩根大通研究网站https://www.jpmorganmarkets.com查询认证研究分析师的覆盖范围。 披露 摩根大通股票研究评级分布，截至2026年7月4日 请注意，由于四舍五入，百分比可能不会加到100%。“在“买入”、“持有”和“卖出”类别中，各自有多少百分比的主体公司在过去12个月内获得了摩根大通的投资银行服务。仅用于FINRA评级分布规则的目的，我们的“增持”评级属 于“买入”类别；我们的“中性”评级属于“持有”类别；我们的“减持”评级属于“卖出”类别。请注意，标有“NR”标识的股票不包括在上述表格中。此信息截至最近一个日历季度末。” http://www.jpmorganmarkets.com对于所涉公司的估值方法、相关风险或价格目标，请参阅最新版本。 股权估值与风险： research.disclosure.inquiries@jpmorgan.com请联系主要分析师或您的摩根大通代表，或通过电子邮件。 投资建议历史过去12个月内J.P.摩根投资建议的历史记录可在 http://www.jpmorganmarkets.com 的研究与评论页面查阅，您也可以按分析师姓名、行业或金融 工具进行搜索。 非美国分析师注册：除非另有说明，本报告首页列出的非美国分析师为摩根大通证券有限责任公司（J.P. Morgan Securities LLC）的非美国附属机构的员工，他们可能不符合FINRA规则下的研究分析师注册要求，可能不是摩根大通证券有限责任公司的关联人士，并且可能不受FINRA规则2241或2242关于与覆盖公司沟通、公开露面以及研究分析师账户持有的证券交易的限制。 其他披露 摩根大通（J.P. Morgan）是摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）及其全球子公司和附属机构的投资银行业务的营销名称。 英国MiFID FICC研究解包豁免：英国客户应参考英国MiFID研究解包豁免的详细信息，了解摩根大通对FICC研究豁免的实施情况及相关FICC研究分类的指引。 所有提供给客户的研报资料均会同时发布在我们的客户网站J.P. Morgan Markets上，除非相关法律有明确规定。并非所有研报内容都会被再次分发、通过电子邮件发送或提供给第三方聚合商。如需查询特定股票的研报资料，请联系您的销售代表。 披露 本研究材料中，任何用于指代中国、香港、台湾和澳门的长形式名称均为：中国大陆；香港特别行政区（中国）；台湾（中国）；和澳门特别行政区（中国）。 摩根大通研究部可能会不时撰写关于由美国、欧盟、英国或其他相关司法管辖区（包括但不限于）政府当局实施或管理的经济或金融制裁所针对的发行人或证券（“受制裁证券”）的报告。本报告中的任何内容均不旨在被阅读或理解为鼓励、便利、推广或以其他方式认可投资或交易此类受制裁证券。客户在做出投资决策时应了解自身的法律和合规义务。 该研究报告的作者可能未获得在您所在司法管辖区从事受监管活动的许可，若未获得许可，则不会声称自己具备从事此类活动的能力。 交易所交易基金（ETF）：摩根大通证券有限责任公司（“JPMS”）是几乎所有美国上市ETF的授权参与者。在本报告中，若提及任何ETF，JPMS可能就分销相关ETF份额赚取佣金和交易相关报酬，并可能因提供其他与交易相关的服务（例如向ETF份额的卖空者提供证券出借）而赚取费用。JPMS也可能为ETF本身提供服务，包括作为ETF的经纪商或交易商。此外，JPMS的关联公司也可能为ETF提供服务，包括信托、托管、管理、出借、指数计算和/或维护及其他服务。 期权与期货相关研究：若本文件包含期权或期货相关研究信息，该等信息仅向已获得适当期权或期货风险披露文件的人士提供。请联系您的摩根大通代表，或访问 https://www.theocc.com/components/docs/riskstoc.pdf 获取期权清算公司标准化期权特性与风险说明的副本，或访问 https://www.finra.org/sites/default/files/2020-08/Security_Futures_Risk_Disclosure_Statement_2020.pdf 获取证券期货风险披露声明。 银行间同业拆借利率（IBOR）及其他基准利率的变更：某些利率基准可能受到，或未来可能受到持续的国际、国家及其他监管指导、改革与改革建议的影响。欲了解更多信息，请查阅：https://www.jpmorgan.com/global/disclosures/interbank_offered_rates 信用评级通知：若本材料包含信用评级，则由日本信用评级株式会社（JCR）和评级投资信息服务株式会社（R&I）提供的此类信用评级为注册信用评级机构（依据日本《金融商品及交易所法》（FIEL）注册的信用评级机构）提供的信用评级。对于由JCR和R&I以外的信用评级机构提供且未规定为由注册信用评级机构提供的信用评级，这意味着此类信用评级为非注册评级（由未依据FIEL注册的信用评级机构提供的信用评级）。在非注册评级中，对于由标普全球评级（S&P）、穆迪投资者服务（Moody’s）或惠誉评级（Fitch）提供的信用评级，在根据此类非注册评级做出投资决策前，请仔细阅读我们另行发送或将要发送的相应信用评级机构的《非注册评级说明函》。 私人银行客户：作为摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）及其子公司（“摩根大通私人银行”，J.P. Morgan Private Bank）提供的私人银行业务的客户，您所获得的研究由摩根大通私人银行提供，而非摩根大通的任何其他部门，包括但不限于摩根大通公司及投资银行及其全球研究部门。 披露 负责研究制作与分销的法律实体：本材料所述Reg AC研究分析师姓名下所列明的法律实体，即为该研究的制作责任方。若本材料由多名Reg AC研究分析师共同撰写，且这些分析师姓名下分别列明不同的法律实体，则这些法律实体共同对该研究的制作负责。若一名分析师姓名下列有多个法律实体，则除非另有说明，首个列明的法律实体负责该研究的制作。J.P.摩根不同附属机构的分析师可能参与了本材料的制作，但他们可能未获授权在您的司法管辖区开展受监管活动（且亦不声称具备此能力）。除非下方法律实体披露中另有说明，本材料由负责制作的法律实体进行分销，或由分析师姓名下列明多个法律实体时，由首个列明的法律实体负责分销。如您有任何疑问，请联系您所在司法管辖区相关的研究分析师或该研究材料的分销方。 法律实体披露和特定国家/地区披露：阿根廷：摩根大通银行美国公司布宜诺斯艾利斯分行受阿根廷共和国中央银行（“BCRA”——阿根廷中央银行）和阿根廷国家证券委员会（“CNV”——阿根廷证 券委员会 - ALYC 和 AN In