【锂电】电池环节观点更新站在当前时点,我们认为市场对于头部电池企业的长期价值存在明显低估。未能认识到头部电池厂作为链主应该享有的估值溢价;忽视了当下电池厂对产业链整体控制能力远强于行业早期;对电池在未来能源互联网当中的重要作用未给予任何预期;忘记了头部电池厂具有穿越周期的盈利能力。整体有巨大预期差作为新能源产业链的核心链主,头部电池厂不仅掌握技术路线定义权、产品标准制定权以及供应链资源配置权,更是连接上游材料、设备企业与下游储能、动力客户的关键枢纽。从产业链地位来看,其商业模式和竞争壁垒显著强于配套企业,理应享受明显高于产业链平均水平的估值溢价。头部电池企业具备较强的盈利穿越周期能力。相较于锂