聚烯烃周报

广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年7月18日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 聚烯烃：观点和策略 ◼市场概述：本周聚烯烃市场受中东地缘冲突升级的强力驱动，整体呈现急速上涨态势。PE因霍尔木兹海峡再度封闭导致原油价格拉涨，叠加国内生产企业库存整体低位及后期供应减少的担忧，企业出厂价上调带动市场价格顺势上行，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别大幅上涨579元/吨、732元/吨和689元/吨。PP同样迎来爆发式反弹，全国拉丝均价较上周大涨8.17%至8797元/吨；受伊朗再度封锁海峡消息刺激，国际原油走高带动成本端抬升，盘面随消息面快速轮动，叠加现货流通货源收紧及生产企业挺价心态浓厚，现货商谈重心稳步抬升。不过，当前下游行业处于季节性淡季，需求乏力，且远期供给预计宽松，PP连续上冲的空间较为有限。 ◼总结：估值端，美伊冲突再度升级、霍尔木兹海峡航运受阻，市场对供应风险的忧虑情绪延续，给予油价支撑。供应端，PE涉及惠州埃克森、中英石化等装置重启及茂名石化新增检修，整体产量预期增加5.43万吨至68.56万吨；PP新增扩能中石油塔里木装置投产在即及前期检修部分装置回归，供应端增量预期明显。需求端，PE下游整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜成交有限且终端消费动能不足；PP受季节性消费淡季叠加经济疲态影响，压缩下游制品企业采购积极性，多数企业维持按需适量生产模式。总体来看，PE在供需数据整体减弱背景下，上行动力减弱，PP在市场强势拉涨缺乏需求端支撑，市场驱动重心回归供需基本面传导，预计高位震荡。 ◼策略： ➢单边：L09关注7840-8000之间压力；PP09预计在7800-8400之间波动。 ➢跨期：观望 烯烃价差 月差 PP供应 单体 PE利润 PE库存 PP库存 全球价差 PE进出口分析:出口量（51.6万吨）首次超过进口量（50.9万吨），PE由净进口转为净出口格局。 PE总进口50.89万吨，环比4月减少16.26万吨。PE总出口51.60万吨，环比4月减少2.91万吨，出口数据超预期。 预计6月进口量仍偏低，6月出口发运量较4月降低。 PE需求 PE需求 PP需求 PP需求 下游利润 下游需求 新增产能•PE新增产能跟踪 新增产能•PP新增产能跟踪 结尾部分免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn