市场概述
本周聚烯烃市场受中东地缘冲突升级驱动，整体呈现急速上涨态势。PE因霍尔木兹海峡再度封闭导致原油价格拉涨，叠加国内生产企业库存低位及后期供应减少的担忧，企业出厂价上调带动市场价格上行，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别大幅上涨579元/吨、732元/吨和689元/吨。PP同样迎来爆发式反弹，全国拉丝均价较上周大涨8.17%至8797元/吨；受伊朗再度封锁海峡消息刺激，国际原油走高带动成本端抬升，盘面随消息面快速轮动，叠加现货流通货源收紧及生产企业挺价心态浓厚，现货商谈重心稳步抬升。不过，当前下游行业处于季节性淡季，需求乏力，且远期供给预计宽松，PP连续上冲的空间较为有限。
总结
估值端，美伊冲突再度升级、霍尔木兹海峡航运受阻，市场对供应风险的忧虑情绪延续，给予油价支撑。供应端，PE涉及惠州埃克森、中英石化等装置重启及茂名石化新增检修，整体产量预期增加5.43万吨至68.56万吨；PP新增扩能中石油塔里木装置投产在即及前期检修部分装置回归，供应端增量预期明显。需求端，PE下游整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜成交有限且终端消费动能不足；PP受季节性消费淡季叠加经济疲态影响，压缩下游制品企业采购积极性，多数企业维持按需适量生产模式。总体来看，PE在供需数据整体减弱背景下，上行动力减弱，PP在市场强势拉涨缺乏需求端支撑，市场驱动重心回归供需基本面传导，预计高位震荡。
策略
➢单边：L09关注7840-8000之间压力；PP09预计在7800-8400之间波动。
➢跨期：观望
关键数据
- PE进出口分析：出口量（51.6万吨）首次超过进口量（50.9万吨），PE由净进口转为净出口格局。PE总进口50.89万吨，环比4月减少16.26万吨；PE总出口51.60万吨，环比4月减少2.91万吨，出口数据超预期。预计6月进口量仍偏低，6月出口发运量较4月降低。
- PE库存：整体低位。
- PP库存：现货流通货源收紧。
- PE新增产能：惠州埃克森、中英石化等装置重启及茂名石化新增检修，整体产量预期增加5.43万吨至68.56万吨。
- PP新增产能：中石油塔里木装置投产在即及前期检修部分装置回归，供应端增量预期明显。
数据来源
Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心
