海伦哲20260716

储能消防领军者：出口业务高增，国内标准落地驱动业绩翻倍 摘要 ·公司是全球唯一同时获中、美、欧、澳认证的气溶胶企业，出口储能消防业务占比超90%,已切入宁德时代、阳光电源、华为等头部供应链。●凭借2000元vs海外5,000元的极致性价比与合规顾问体系，公司在国内出口储能消防市场占有率领先，并已与前200家出口集成商中的绝大多数建立合作。●2026年营收目标10亿元预计将远超，上半年营收已超5亿；受2027年出口退税取消预期影响，2026年Q4或出现抢装潮，下半年营收有望达上半年的1.5倍。·国内市场进入放量拐点，上海、内蒙古等地标准陆续实施，公司已对接八大设计院中的七家，预计2027年起显著增长，2028年国内收入有望翻倍。●核心壁垒包括防爆认证唯一性、新国标技术门槛及药剂配方专利；通过国产化替代进口器件，公司预期在2027年降价压力下维持现有高毛利水平。●第二增长曲线布局清晰：汽车领域已与8家车厂签约，3家进展迅速；电力市场潜力巨大，对标海外巨头20-30亿规模；同时拓展数据中心与电动船舶场景。 Q&A 请介绍一下贵公司的主要业务、行业地位、核心壁垒，以及当前储能消防行业的整体需求、公司的经营现状和对未来(2026年下半年至2027年)的展望? 我们的核心产品是气溶胶灭火装置，在全球拥有超过1,000项核心专利，其中包括200多项国际专利和200多项发明专利。目前，全球范围内同时获得美国、欧盟和澳洲认证的气溶胶企业仅有三家，分别是美国的FirePro、欧洲的FirePro以及我们。与另外两家不同的是，我们是唯一一家同时获得中国认证的企业，因为中国的标准与海外存在显著差异。除气溶胶外，我们还自主开发了报警控制系统及其他储能消防配套器件。我们的业务高度聚焦于出口储能消防领域，这部分业务占公司销售收入的90%以上。我们主要为出口储能系统提供包括气溶胶在内的整套消防解决方案。在市场策略与发展方面，我们主要通过解决行业痛点 来巩固市场地位。第一步是实现国产替代。在2023年下半年我们取得完整的海外认证之前，国内出口储能企业主要使用美国和欧洲品牌的气溶胶产品，例如300克至500克规格的灭火装置售价约为5,000元。我们进入市场后，他们的价格降至3,000元，而我们向国内市场的供应价在2000元左右。凭借显著的性价比优势、无知识产权风险以及稳定的国内供应链，我们迅速获得了宁德时代、阳光电源、华为等主要出口储能企业的认可，并与客户建立了合作关系。第二步是解决合规性痛点。海外储能项目落地必须遵循当地法律法规(如美国的NFPA855标准)并通过验收。为应对这一挑战，我们在美洲、欧洲和澳洲聘请了10位海外消防专家作为顾问，确保我们的解决方案符合各地区法规。我们还每年举办储能消防论坛，邀请海外专家解读法规，从而在市场上建立了合规性方面的领先地位。我们为客户提供全方位的免费售前服务，包括方案设计。我们拥有一个50多人的工程师团队，为国内多数不具备自主消防设计能力的储能企业提供设计服务。此外，我们协助客户完成所有必要的检验检测，如UL9,540A测试，并利用我们与TÜV、UL等海外认证机构的战略合作关系，帮助客户以优惠价格(通常可获得八折优惠)获取认证报告。通过深度参与前期方案设计与认证环节，客户在项目确定后基本会锁定我们的供应方案。第三步是保障按时、按质、按量交付。出口储能消防系统中的许多关键器件(如报警控制器、泄爆板、风机)需从海外进口，但面临交期不确定和质量不可控的问题。为解决此问题，我们成为行业内首家且唯一一家对所有关键器件进行提前备货的企业。截至2026年6月30日，我们已基本备齐下半年交付项目所需的所有物料，确保了按时交付能力。同时，我们建立了全项检测能力，对所有进口器件进行检验，发现不合格率最高可达15%。通过我们的检测流程，可以确保交付给客户的产品质量，避免因核心器件指标不合格而导致的生产和质量风险。最后，我们致力于解决客户端的安装效率问题。过去，一个储能集装箱的消防系统安装需要10名工人耗时8小时。 请介绍一下公司在出口储能消防市场的业务布局、竞争优势以及在国内市场的拓展计划? 在出口储能消防市场，公司通过前端介入，为客户提供包括标准制定、技术指标设定在内的免费服务，从而在设计阶段就深度绑定客户。这种模式使得客户在交付时，其采购的技术指标与公司的产品和服务高度匹配，进而确保了订单的获取。目前，在国内前200家出口储能企业中，公司已与绝大多数建立了供应商关系，市场占有率和业务规模均处于领先地位。为提升交付效率和客户体验，公司持续优化现场安装流程。通过在前端进行部件预制，现场安装时间已压缩至八人三小时，并计划在2026年年底前进一步缩减至六人一个半小时。此外，针对海外终端客户对运维服务日益增长的需求，公司正在利用其全球气溶胶业务的经销商和代理商网络，构建一个全球售后维保服务体系。通过对经销商进行培训并利用其备货，为客户提供及时的故障检修和备件更换服务，以满足合同中关于电站故障停机时长的严苛要求，这被视为2027年储能消防行业的一个关键竞争点。同时，公司已成立多个攻关小组，针对部分从海外进口、原为建筑行业设计但无法完全满足储能场景需求的器件，进行自主研发与升级，确保产品在实际使用中的质量和可靠性。在国内市场方面，由于过去标准不明确、价格竞争激烈等原因， 公司涉足较少。但从2026年开始，随着国家相关消防标准的陆续出台、地方验收导则的制定以及消防检查力度的加强，公司已开始布局国内市场。目前的策略是向“八大设计院”等核心机构进行推广。上海市的地方标准预计于2026年8月实施，相关项目已开始与公司对接。内蒙古和新疆也正在制定地方标准或验收导则，相关项目同样在接洽中。在八大设计院中，除一家外，其余七家均已有项目开始采用公司的设计方案。预计2026年下半年将开始有少量出货，2027年实现缓慢增长，真正的放量预计将出现在2027年下半年至2028年。 基于当前的排产和订单情况，公司对2026年下半年及2027年的收入增长有何展望? 2026年上半年市场受到出口退税政策变化的影响。第一季度，由于出口退税率从9%下调，市场出现了一次抢装潮，导致第二季度需求恢复正常。展望下半年，根据目前的市场情况和已接订单判断，市场需求良好，尤其第四季度预计表现强劲，完成全年目标任务问题不大。对于2027年，市场存在双重预期。一方面，2026年底6%的出口退税将完全取消，可能引发年底的抢装，从而对2027年上半年的订单产生影响。但另一方面，客户反馈称，他们正在通过推出下一代产品来大幅降低成本，降本幅度预计将超过6%,这可能抵消退税取消带来的负面影响，使得2027年上半年的订单情况不会受到太大冲击。即便上半年订单受影响，下半年的订单也预期会非常好。公司未来的增长动力主要来自三个方面：第一，针对原有服务未覆盖或占比较低的客户，将在2026年下半年和2027年重点攻关，提升市场份额；第二，随着国内储能消防新标准的实施和公司的市场推广，国内业务预计从2026年下半年开始，在2027年及以后实现显著增长；第三，市场正逐步向有实力的大型企业集中，而这些头部客户恰好是与公司绑定紧密、粘性较高的客户群体，其市场份额的提升将带动公司的业务增长。 公司如何看待储能消防领域的竞争格局，以及如何维持当前较高的市占率和毛利率水平? 公司能够维持高市场占有率的核心在于提供了竞争对手无法提供的服务，解决了行业在交付与售后维保方面的痛点。在毛利率方面，尽管年初曾预期因销量上升而可能下降，但实际情况是毛利率在持续走高。这主要得益于公司从2026年初开始实施的降本措施。随着市场占有率和品牌影响力的提升，公司在上游供应链中的议价能力增强，降本措施已逐步落实。同时，由于公司在交付方面的突出服务能力获得了客户的高度认可，2026年产品价格得以维持稳定，并未面临较大的降价压力。展望未来，公司计划在2026年下半年至2027年实施新一轮降本，以应对预计在2027年上半年可能出现的降价压力，目标是维持当前的毛利率水平。降本将从两方面展开：一是在设计端，正与海外专家顾问共同探讨系统升级方案，计划通过国产化替代部分原装进口器件，实现显著的成本下降；二是在采购端，利用规模优势与战略供应商建立更紧密的合作关系，获取更大的成本优势。这些措施将为公司腾挪出价格空间，确保毛利率在未来几年内保持稳定。 考虑到公司股权激励计划中设定的营收目标，结合当前的订单情况，对2026年及2027年目标的完成度有何预期? 经过充分论证和讨论，我们认为2026年10亿元的营收目标将会被远超。这一判断基于当前的接单情况以及客户要求备货的规模。我们将2026年超额完成的部分视为对2027年业绩的弹性储备，以确保明年目标的顺利实现。2027年存在一个主要的不确定性，即出口退税取消对海外市场的具体影响，其程度需到2026年底至2027年初才能明确。我们预判2027年上半年会受到影响，但影响大小尚不确定。如果海外订单因此收缩，可能会引发上游材料(包括电芯、数据等)的大幅降价，这或许能抵消出口退税取消带来的约6个百分点的影响。预计到2027年下半年，此项影响将基本消除。对于2028年的目标，我们更有信心。信心主要来源于国内市场的启动。如果国内市场的占有率能达到我们目前在海外的水平，销售收入预计将实现翻倍以上的增长。再结合整个行业每年20%至30%的正常增长，我们认为完成长期目标是很有信心的。 关于国内市场的拓展，考虑到2026年4月新国标的落地以及公司与八大设计院的合作，如何展望国内市场的渗透节奏、区域扩张、与海外市场的差异，以及产业链中各方(如设计院、消防、电池厂、EPC、业主)的话语权?另外，公司将如何确保在国内的市占率，以及明年可能落地的气溶胶新国标将带来何种影响? 我们此前未重点开拓国内市场主要有两个原因：一是海外市场相对容易，其对合规性的要求和执法力度都很高，且出口储能的集成商客户对质量体系要求严格，这使我们的竞争优势得以凸显；二是国内市场原先以风光配储为主，大量项目未经消防验收，且标准不明确，市场环境较为混乱。过去两年，我们主要致力于参与制定国内储能消防的相关标准，与监管机构和设计院进行合作。目前我们认为国内市场的时机已逐渐成熟。虽然无法准确预测市场放量的具体速度，但趋势是明确的：标准日益严格，执法力度持续加大。监管的趋严对我们极为有利，因为安全与火灾问题是行业发展的核心痛点，最终市场必然走向合规。当前，上海已率先要求所有落地储能项目必须合规；住建部门正逐步对储能电站进行消防验收；消防部门也依据国家规定开始对储能电站进行消防检查。只要执法力度加大，市场对合规产品的需求就会凸显，气溶胶的优势便会显现。在合规产品中，气溶胶的标准和规范体系相对健全，性价比最高，而目前市场上使用的很多其他产品甚至没有国家标准，难以通过消防验收。随着市场逐步规范，我们认为环境对气溶胶产品越来越有利。我们与设计院的交流也证实，他们已认识到不合规项目未来可能面临被叫停的风险。从目前的进展看，我们今年刚开始拓展国内市场，预计就能获得1至2亿元的销售收入，目前已接到的订单量也印证了这一点。参照海外市场的推广经验，我们预计国内市场的销售额未来可能实现每年翻一番的增长更多。 在国内储能消防市场，公司如何确保气溶胶产品的市场占有率及核心竞争优势? 为确保在国内储能市场的市占率，公司主要围绕以下几个方面构建了核心竞争壁垒：首先是合规性门槛。根据国家法律法规，在储能等爆炸性环境中使用的气溶胶产品必须获得防爆认证。目前，公司是国内唯一一家拥有气溶胶产品防爆认证的企业。此外，气溶胶的运输需持有运输许可证，公司的产品能满足9.8类危化品运输标准，而其他同类产品通常按1.4类民用爆炸品标准运输。同时，公司自主研发的报警控制系统是市场上唯一满足新国标要求并获得3C认证的产品。其次是新国标认证壁垒。自2027年起，气溶胶产品必须强制执行新国标。新国标引入了大量美国UL及欧洲EN的测试方法与标准，对技术指标提出了更高要求，国内多数厂商难以达到。新国标