广发期货贵金属日报20260720

*目前受到多重宏观利空影响，黄金价格持续承压，一方面在美伊冲突反复扰动叠加厄尔尼诺现象对气候的影响下，大宗商品供应存在较大冲击使通胀风险难以消退，另一方面尽管如中国央行持续增加黄金储备，但从数量上难以托起价格，在其他风险资产价格起伏较大的情况下流动性影响英金ETF投资意愿，而实物消费大国处于消费淡季也使金价难有起色。短期看，关国经济K型分化使效据反复变化，A行业的“泡沫"若破裂必定带来更大系统性风险，美元将有更强表现，而美伊,中突的升级在双方恢复谈判前将进一步冲击能源供应使相关物价额升，在美债实际利率走高情况下黄金将维持偏弱震荡并测试3950关元支撑，若跌破则可能进一步下挫，若反弹至4050-4100美元可尝试做空：白银价格将测试50-55美元的年内低位支撑，单边波动不确定性较高建议暂时观望，逢底做多金银比可择机参与；铂钯近期受到需求改善的提握价格相对金银更强，特别是钯金随着油价回落使燃油车相关需求改善及现货端价格星挺表现或强于铂金，可尝试逢高做空铂钯比。单边建议宏观利空消化价格回调到位尝试做多。 数据来源：Wind、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声 免击声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可竟的已公开资料。但广发期货对这些信息,的准确性及完塑性不作任何保正。本报告反映研究人员的不同观点、客仅供参考，报告中的信惠或所表达的意见并不构成所述品种买实的出价或询广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需连慎 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢