市场情绪转弱，现货价格回调

数据概览及行情观点

• 2025年3-5月供需差同比持平，6-12月快速走扩且同比偏高。
• 2026年1季度供需差扩大，预计现货价格重心难大幅上移，但二三季度供应压力可能缓解。

基础产能情况—母猪存栏

• 二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头（下降6.5%），处于正常保有量（3750万头）的100.8%，表明基础产能正在进行合理调减。
• 农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，政策端产能去化措施正式落地，有利于巩固当前去化路径并支撑远期毛猪价格。

基础产能情况—母猪存栏（补充）

• 母猪淘汰量整体处于高位，市场可能处于高淘高补状态。
• PSY（每头母猪每年产仔数）大幅提升是仔猪供应持续超预期的重要原因，预计2026年PSY仍会继续抬升。

市场供应情况—仔猪、中大猪存栏（钢联）

• 钢联数据显示，11月样本仔猪环比下滑，12月后持续抬升（2月增幅扩大，3月继续增加，45月企稳）。

市场供应情况—仔猪、育肥猪饲料销量（钢联）

• 钢联数据仅公布2022年11月后逐月环比，设定2022年11月为100，按环比数据逐月推算。

市场供应情况—出栏均重与价差走势

• 社会猪源出栏权重增加，涌益样本出栏均重增加。

市场供应情况—栏位利用率与价差走势

• 近期二次育肥入场积极性增加，栏舍利用率抬升。

屠宰量和季度猪肉产量（统计局、商务部）

• 相关数据未在文本中详细展开。

成本与利润

• 成本与利润相关数据未在文本中详细展开。

风险提示及免责声明

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