计算机行业周报20260718：豆包商业化大幕开启

glmszqdatemark2026年07月19日 推荐 维持评级 市场回顾 本周（07.13-07.17）沪深300指数下跌5.26%，中小板指数下跌7.27%，创业板指数下跌10.78%，计算机（中信）板块下跌11.85%。板块个股涨幅前五名分别为：信通电子、汉仪股份、今天国际、中国软件、索菱股份；跌幅前五名分别为：赛意信息、朗科科技、江波龙、高凌信息、光格科技。 行业要闻 国家发改委发布《人工智能合作发展行动计划》。Kimi发布全球顶尖的开源模型Kimi K3。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 公司动态 国网信通：关于持股5%以上股东股份无偿划转的提示性公告。国网四川省电力公司拟将其持有的公司95,385,704股股份无偿划转至国网信息通信产业集团有 限 公 司 。 本 次 无 偿 划 转 完 成 后 ， 国 网 信 通 产 业 集 团 将 直 接 持 有 公 司622,305,999股股份，占公司总股本的51.93%，国网四川电力不再持有公司股份。本次权益变动系国有资产内部无偿划转。本次股份无偿划转完成后，公司的控股股东和实际控制人均未发生变化。 分析师郭新宇执业证书：S0590525110034邮箱：guoxinyu@glms.com.cn 海光信息：2026年半年度业绩预告。海光信息发布2026年半年报业绩预告：2026H1预计实现营业收入85亿至93亿元，同比增长56%至70%；归母净利润17亿至18.3亿元，同比增长42%至52%；扣非归母净利润15.1亿至17亿元，同比增长39%至56%。扣除股份支付影响后，2026H1预计归母净利润21.7亿至23亿元，同比增长74%至85%；扣非归母净利润19.8亿至21.7亿元，同比增长75%至91%。 投资建议 相关研究 AI Agent从对话交互向交易闭环演进，是大模型商业化路径中值得重视的结构性变化。Agent不再仅仅回答用户问题，而是理解用户意图、调度外部服务能力、完成交易闭环，大模型厂商的角色从API提供者转变为交易撮合方，商业模式有望从按Token计费延伸至按交易额抽佣的价值共创机制。建议重点关注：1）火山引擎重要生态合作：多点数智等。2）国产大模型产业链有望迎来更多商业化机遇：智谱、MiniMax与宏景科技等配套算力服务商。3）国产算力受益于商业化加速带来的算力需求提升：寒武纪、海光信息、云天励飞等。4）主权AI建设需求利好以浪潮信息为代表的覆盖海外的AI Infra厂商。 1．计算机行业2026年中期投资策略：Token经济为王-2026/07/162．计算机行业周报20260712：WAIC大会前瞻，关注国模+国芯变化机遇-2026/07/123．计算机行业周报20260705：聚焦“国模+国芯”：中国“模算协同”伟大机遇-2026/07/054．计算机行业动态报告：ARM产业链为何是GPU与CPU协同关键受益者-2026/06/295．计算机行业周报20260628：计算机行业2026年中报前瞻-2026/06/28 风险提示：人工智能政策落地不及预期，行业竞争加剧。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................31.1 AI手机：大模型商业化的重要载体................................................................................................................................................31.2大模型商业化的基础：重要流量入口与交互体验升级...............................................................................................................41.3从Token计费走向交易闭环，Agent与模型价值共创打开全新空间....................................................................................61.4投资建议............................................................................................................................................................................................102行业新闻..............................................................................................................................................................113公司新闻..............................................................................................................................................................124本周市场回顾........................................................................................................................................................135风险提示..............................................................................................................................................................15插图目录..................................................................................................................................................................16表格目录..................................................................................................................................................................16 1本周观点 1.1AI手机：大模型商业化的重要载体 2026年7月8日，网信部门会同有关部门完成新增7款手机端侧生成式人工智能服务备案，手机端侧AI大模型正式取得合规身份。本次备案涵盖Apple智能、华为小艺、OPPO AndesGPT、vivo蓝心端侧大模型、小米澎湃AI、三星GalaxyAI及努比亚豆包手机大模型，覆盖国内外主流手机厂商。其中，Apple智能备案单位为苹果技术开发（上海）有限公司，阿里千问将作为AI能力集成至Apple智能，覆盖iOS、iPadOS、macOS及visionOS中国用户。 从市场表现看，AI手机已成为智能手机行业重要的结构性增量方向。根据IDC数据，2026年中国智能手机出货量预计同比下降2.2%至2.78亿台，核心元器件成本上涨导致市场总量承压，高端市场凭借创新差异化持续扩张，低端市场受价格敏感度高压制，份额萎缩。在此背景下，根据IDC预测，2026年AI手机预计出货1.47亿台，占比达53%。AI手机出货占比有望过半标志着智能手机行业竞争焦点正从硬件参数向"AI能力+生态互联"协同转移，技术和商业模式的创新将给手 机行业带来新的发展机遇。 从大模型商业化视角看，手机终端的战略价值在于打通"用户入口-场景交互-数据闭环"的完整链路。纯云端模型厂商面临缺乏自有用户入口和数据闭环的制约，而手机作为高频使用终端，天然具备用户触达与场景感知能力，大模型通过端侧落地有望实现从API售卖向终端入口运营的商业模式升级。当前苹果选择与阿里千问合作、字节跳动与中兴努比亚联合推出豆包手机、阶跃星辰自研终端，均反映出大模型厂商争夺终端入口、加速商业化落地的趋势。 资料来源：努比亚官方公众号，国联民生证券研究所 在终端产品层面，AI手机正从AI功能叠加向智能体原生方向演进。7月13日，阶跃星辰发布STEPX Neo，采用自研Step模型、智能体原生操作系统StepAOS及自研硬件终端架构，系统级智能体Amoo具备双域三步记忆结构，日常场景记忆召回最快仅50毫秒。努比亚豆包手机二代预计将AI智能体深度融入操作系统并融合中兴自研Co-Claw调度技术。 1.2大模型商业化的基础：重要流量入口与交互体验升级 流量为基，大模型商业化路径正面临从"API能力输出"向"场景交易闭环"的范式转换，基于Agent交易闭环的生态价值共创未来有望打开更大的空间。根据 火山引擎官方披露，截至2026年6月，豆包日均Token调用量已突破180万亿，同比增长超10倍，火山引擎以49.5%的市场份额位居中国MaaS服务市场第一。根据QuestMobile数据，截至2026年3月，豆包月活已达到约3.45亿。 资料来源：QuestMobile TRUTH人工智能洞察数据库，国联民生证券研究所 资料来源：IDC中国，国联民生证券研究所 大模型有望逐渐成为用户获取信息和服务的重要流量入口，其核心在于交互体验的变革。根据火山引擎Force冬季大会上豆包战略研究负责人周昊的分享，豆包作为通用型AI产品，已在日常生活、教育学习、工作创作等场景中实现广泛应用。在交互体验上，豆包注重多模态输入的打磨，尤其是语音输入，普通人语速每分钟可达250至300字，而键盘打字仅为每分钟60至80字，语音输入效率至少为键盘的3倍以上，且能准确识别方言、口音，结合上下文正确识别人名和生词，用户可像与身边朋友对话一样自然交流。同时，豆包支持视觉识别输入，用户 可将体检报告、奥数题目、论文截图等直接拍给豆包，由视觉识别模型理解并处理，无需用文字描述复杂信息。在任务处理上，豆包可自动识别用户意图、拆解任务、调度搜索工具并整合结果，将搜索到的文本信息与视频内容相结合，直接返回整合后的结果，用户无需在多个App之间手动切换。 1.3从Token计费走向交易闭环，Agent与模型价值共创打开全新空间 当前大模型厂商的商业化路径主要包括两类：一是面向C端用户的会员订阅服务，二是基于Agent交易闭环的生态价值共创。在会员订阅方面，豆包于近期推出专业版订阅方案，采用三级阶梯定价。标准套餐连续包月68元，接入2.1 Pro旗舰模型，额度为免费版5倍以上；加强套餐200元，为标准套餐4倍额度；高级套餐500元，为标准套餐10倍额度。专业版主要针对高质量视频生成、产品设计等复杂应用场景。 在Agent交易闭环方面，各类垂直服务资源正通过接口化、MCP化等方式接入前端AI流量入口，成为可被Agent调用