镍品种
市场分析：沪镍主力合约2026年7月16日开于128880元/吨，收于132940元/吨，涨幅3.01%，当日成交量为375141手，持仓量为228414手。
走势分析：
- 政策面：印尼中期配额调整待定，RKAB配额审批完毕，但新增配额有限；印尼取消矿业利润分成计划；成立国企DSI统筹部分出口。
- 基本面：
- 供应端：中东局势影响硫磺价格，MHP生产受阻；IWIP园区电力短缺，高镍生铁供应受限。
- 需求端：不锈钢价格走弱，终端刚需疲软，钢厂压价心理明显；新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但消费淡季下游采买意愿偏弱。
- 库存：国内镍库存有所消化，但显性库存仍处高位。
镍矿方面：印尼内贸矿升水接近底部，HPM持续下调对矿价形成压力；7月下半期HMA进一步走低，各品位镍矿基准价下跌1.98–4.24美元/湿吨；菲律宾CIF 1.3%镍矿报价持稳于47美元/湿吨。
现货方面：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%，印尼镍湿法中间品产量环比增加5.21%；本周镍矿港口库存减少2.47%，港口精炼镍仓库库存减少2.48%；社会库存暂停累库，但显性库存整体仍居高位；金川镍升水变化0元/吨至2000元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为50元/吨。
宏观方面：美联储加息预期降低，美国6月CPI同比增长3.5%，PPI同比增长5.5%；美元指数走低，宏观情绪回暖；中东局势螺旋升温，美伊战火重燃，海峡通行问题持续；国内央行加大逆周期和跨周期调节力度。
策略：镍价难以走出单边行情，预计将保持震荡。单边操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。
风险：国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：2026年7月16日，不锈钢主力合约开于14540元/吨，收于14730元/吨，当日成交量为123305手，持仓量为86501手。
走势分析：
- 基本面：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定“熔炼与浇铸”原产地规则限制；国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。
- 供给端：钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。
- 需求端：传统领域缺乏大规模补库动力，需求多仍以刚需为主；1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%，竣工面积下降23.7%。
现货方面：期货盘面整体拉涨，现货报价与期货联动，情绪好转，现货去库，成交增加。无锡市场不锈钢价格为14925元/吨，佛山市场不锈钢价格14925元/吨，304/2B升贴水为255至605元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-2.00元/镍点至1128.0元/镍点。
策略：基本面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。
风险：国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
