美银业绩理想加上通胀降温 美三大指数全线造好

一、宏观主线：CPI超预期降温，加息预期大幅回落 6月CPI数据是昨夜最大的利好催化剂： •整体CPI同比3.5%（预期3.8%，前值4.2%），核心CPI同比2.6%（预期2.8%，前值2.9%）•整体CPI环比-0.4%，六年来首次环比下降，核心CPI环比0%•主要推手：能源价格冲击消退（伊朗战争影响减弱），油价回落带动整体通胀下行 对联储政策的含义： •市场大幅下调7月加息概率•但需注意：联储主席沃什同日仍释放"抗通胀零容忍"的强硬表态——说明政策转向不会一蹴而就，通胀回落是必要条件但不是充分条件，劳动力市场稳健也给了联储维持高利率的底气•后续看点：核心通胀能否持续在2.5%以下运行，这是联储真正转向的关键门槛 二、美股业绩分化：AI时代的"冰火两重天" 昨夜最值得关注的是两份业绩形成的鲜明对比，本质是AI浪潮下的财富再分配： 表格 启示：AI不是均匀利好所有科技公司。靠近算力、交易、基础设施的公司在受益，而传统软件和服务型公司面临预算被挤压的风险。IBM的暴跌本质上是市场在重新定价"AI时代传统企业软件公司的价值"。 科技七巨头昨夜分化：谷歌涨2%、亚马逊涨0.8%，而英伟达跌3.5%、微软跌1.5%——高位股有获利了结压力。 三、港股市场：资源股+ AI基建双线走强 盘面特征： •恒指收涨127点报24340，成交3129亿，属于低开高走的修复行情•资源股爆发：中国铝业盈喜涨9.5%领涨蓝筹，洛钼+ 7.3%，中国宏桥+7%•AI基建股午后拉升：建滔积层板+ 14.2%、长飞光纤+ 10.1%、兆易创新+ 9.5% •百度承压：大摩下调目标价，预计Q2核心收入-4%，广告收入大幅下滑18.5%，仅靠AI云收入（+56%）部分抵消，股价跌7.2% 四、三只重点个股盈喜/盈警解读 1.中国人寿（2628.HK）——超预期盈喜 •预计中期净利润1289-1371亿，同比+ 215%至+ 235%•解读：增幅巨大主要是去年同期基数低+投资收益改善。保险股的利润弹性主要来自投资端，股市回暖+利率环境变化对险资投资收益贡献显著。属于高弹性周期修复逻辑，需关注可持续性。 2.中州证券（1375.HK）——稳健盈喜 •预计中期净利润3.8-4.3亿，同比+ 46%至+ 65%•解读：券商股的常规周期修复，市场成交回暖带动经纪、自营业务改善。幅度相对温和，属于行业β行情，不是个股α。 3.福莱特玻璃（6865.HK）——盈警转亏 •预计中期亏损3-4亿（去年同期盈利2.61亿）•解读：光伏玻璃行业产能过剩+价格战的直接体现。福莱特作为行业龙头都出现亏损，说明光伏玻璃板块的周期底部可能还没到，需警惕行业整体盈利下修风险。 五、当前市场操作要点 1.美股方向：CPI降温+业绩季开局良好（高盛超预期）对大盘是支撑，但IBM的暴跌提醒投资者选股比选指数更重要——AI受益和AI受损阵营的分化会持续。 2.港股方向：资源股和AI基建是当前两条相对明确的主线，但需注意： o资源股行情依赖大宗商品价格持续性oAI基建股（建滔系、光纤等）波动大，属于主题炒作性质o互联网板块（百度为代表）面临广告疲软+ AI投入期的双重压力 3.风险点：美伊局势反复可能重新推高油价和通胀预期，联储鹰派表态也可能压制市场情绪。