晚上好今晚生猪专家交流要点供参考

1️⃣ 能繁母猪去化加速：Q1去化57万头，Q2加速至124万头，以中小散户为主，头部企业去化不及预期。 2️⃣ 本轮亏损特征：4-6月持续深亏，平均头均亏损300-400元，亏损时长创历史记录，但行业扛亏能力强，头部企业暂无现金流风险。 3️⃣ 政策调控进展：当前能繁存栏3780万头，略高于正常保有量（3750万+100万冗余），产能未完全去化。本轮调控为2.0版本，执行力度强，企业博弈心态减弱，各省方案6月底上报，9月底前完成去化目标，后续常态化。 4️⃣ 生产效率：过去5年PSY年均提升0.7（约3%），对标丹麦仍有50%提升空间，未来增速放缓，预计每年提升约2%。 5️⃣ 近期猪价反弹原因：累计涨幅约20%，反弹后偏弱震荡。①修复性上涨（前期体重下降、大猪短缺、猪价超跌）；②季节性上涨（7-8月消费淡季、仔猪存活率下降、高温放缓生产）；③情绪性上涨（压栏、二育错配，但11.4-11.5元后恐高情绪导致回调）。 6️⃣ 猪价展望：本轮反弹为周期拐点，大趋势震荡向上。7月起供应缩量（7-8月消费淡季），9月后节假日消费支撑增强，若无情绪扰动，年底为全年高点。当前能繁去化6-7%，结合PSY提升2-3%，实质去化约4%，可支撑猪价涨至14元/公斤（与期货远月匹配）。若9月底前去化超预期或养殖户抢跑，猪价高度可能提升或高点提前。