Q2去产能提速,继续推荐生猪板块。
核心观点:
- Q2去产能提速,统计局数据显示二季度末能繁母猪3780万,环比下降3.18%(26Q1去化1.4%),涌益/钢联数据亦显示季度母猪去化提速。
- 当前行业亏损超10月,近期猪价约11元出头,仍处于亏现金阶段,库存压力仍不小,预计26H2猪价仍在成本线下震荡。
- 超长亏损周期、政策限制头部减产、极端天气扰动等因素推动26H2去产能持续,预计2027年猪价景气可期。
- 生猪不依赖消费复苏,产能去化持续增强价格反转确定性。
关键数据:
- 二季度末能繁母猪3780万,环比下降3.18%。
- 近期猪价约11元出头。
研究结论:
- 当前估值相对低位,继续推荐生猪板块。
- 重点推荐头均利润领先的牧原股份、温氏股份,低估值的德康农牧、天康生物。