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高管增持彰显信心：公司董事申总连续20次增持股份，累计244.10万股，金额4630.51万元；控股股东一致行动人谢总累计增持657.98万股，金额1.10亿元，均超此前公告的增持区间，展现管理层对公司未来发展的信心。
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业绩展望乐观：预计2026年第二季度营收增长26%，归母净利润增长34%；上半年营收增长21%，归母净利润增长20%，行业领跑。2026年第一季度归母净利润同比增长16.54%，重回正增长，股价随之下行见底回升。
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核心逻辑：
- 盈利能力修复：归母净利润驱动股价，经营性现金流净额大幅增长，毛销差回升至39.91%，销售效率和渠道管理优势恢复。
- 行业领先：4-6月终端零售表现亮眼，高端服饰以公司为代表领跑行业；618大超预期，天猫男装进入前十。
- 多品牌发展：线上业务高增长，毛利率提升，618表现突出，品牌布局良好。
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盈利预测与估值：预计2026-2028年归母净利润分别为7.27亿元、9.04亿元、10.96亿元，同比增长32.0%、24.4%、21.2%；每股收益分别为1.27元/股、1.58元/股、1.92元/股；市盈率分别为16.6倍、13.3倍、11.0倍。参考可比公司平均PE，给予2026年20倍PE，合理价值25.47元/股。
