摘要
国内商品期货收盘多数品种下跌，涨跌幅排名靠前的品种为沪镍（+3.01%）、苯乙烯（+1.42%）和铂（+1.15%），跌幅前三名为白银（-3.29%）、黄金（-0.9%）和锌（-0.68%）。核心影响因素包括：海外方面，美联储9月加息预期压制贵金属估值，美伊冲突升级支撑能源和工业金属；国内方面，经济恢复存在结构性压力，下游需求偏弱。策略建议方面，贵金属板块空头占优，有色金属板块基本金属需求疲软、新能源金属供需宽松，黑色系受需求端压制，能源化工板块供需分化，农产品板块整体波动幅度较小。风险提示包括合约选择、波动率管理、政策与宏观风险以及期权流动性风险。
重要资讯
- 美伊冲突升级，原油供给中断担忧发酵。
- 美国6月CPI低于预期，美联储主席重申通胀任务未完成，市场预期7月维持利率不变、9月加息概率仍达50%。
策略建议
- 贵金属板块：空头驱动为美联储加息预期和美元指数支撑，多头驱动为地缘冲突避险需求。当前空头力量占优，白银跌幅大于黄金。
- 有色金属板块：基本金属下游需求疲软、前期反弹获利盘了结；新能源金属锂盐产能恢复、供需宽松拖累碳酸锂价格；镍受地缘冲突和供给预期影响上涨。
- 黑色系板块：钢厂补库支撑原料价格，煤矿供应收紧支撑焦煤，但终端需求平淡，价格上涨空间受限。
- 能源化工板块：美伊冲突支撑原油价格，成本端支撑化工品种，但下游需求疲软，供需分化导致品种走势不一；丁二烯橡胶受主产区降雨影响价格偏强。
- 农产品板块：谷物供应充足，油脂油料受东南亚棕榈油产量恢复影响承压，豆粕因油厂开机率偏低价格走强。
风险提示
- 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值损耗风险。
- 波动率管理：低隐含波动率（分位数<30%）可买入期权，高隐含波动率（分位数>70%）可考虑卖出期权或价差组合。
- 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发市场情绪逆转。
- 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。
各交易所期权汇总
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