核心观点与关键数据
- API数据: 美国至7月10日当周API汽油库存下降166.4万桶，预期-60万桶，前值-292.9万桶；精炼油库存上升225.9万桶，预期+106万桶，前值-180.1万桶；库欣原油库存上升23.8万桶，前值-6.9万桶。
- 地缘政治: 美伊冲突再生，霍尔木兹海峡通行量降至每日10艘左右，伊朗关闭海峡，谈判无进展，地缘情绪加剧。
基本面分析
- 油价反弹: 受地缘紧张影响，中东原油升贴水企稳，三市原油月差企稳但反弹空间有限，处于历史同期低位。
- 库存变化: 全球陆上库存累库，美国商业原油累库，但汽柴油大幅去库，ARA和新加坡成品油去库，基本面趋紧。
- 裂解利润: 欧美柴油裂解利润大幅走扩，受供需趋紧和地缘情绪驱动。
- 供需预测: 7月全球原油供需双增，霍尔木兹海峡航运受阻延缓中东油田复产，伊朗出口不确定性高，国内出口预期回升至350万吨左右，原油进料需求稳步提升。
市场展望
- 短期支撑: 油田复产需时，欧美成品油库存低位，全球战略储备库存低位。
- 下半年利空: 欧佩克配额增加，美国产量持续增长，国内汽柴油表需疲弱。
- 结论: 夏季原油绝对价格下方空间有限，但下半年需关注利空因素发酵。
