011 当前时点如何看中航光电航天电器20260715

发布时间：2026-07-15 一、核心要点 1. 本次电话会议针对近期中航光电、航天电器股价与基本面偏离、国产算力连接器份额分歧作出回应，明确当前时点两家公司为国产算力连接器领域国内龙一龙二。 2. 此前市场称两家公司国产算力份额不到5%的说法无依据，份额需7月底至8月初发放编码后敲定，预计两家各占20%-30%份额。 3. 两家公司占据份额的核心逻辑为：技术上是国内高速连接器龙头，112G/224G高性能模组拥有自主知识产权；交付端十四五累计资本开支超百亿元，产能规划达380亿元；成本端通过精细化管理，降价压力下毛利率降幅远低于行业。 二、行业背景 1. 2025年全球连接器格局巨变，安费诺超泰科登顶全球第一，因安费诺大力布局AI连接器赛道，2025年营收同比增52%至231亿美元，AI驱动连接器进入二次高增阶段。2. 国内AI算力中心（AIDC）建设处于起点，本周上海人工智能大会将发布华为Xs950等产品，有望开启国内AIDC大规模建设浪潮。 三、两家公司业务与市场空间 1. 两家公司在国产算力连接器业务分为电连接（224G高性能模组）和液冷连接（冷板、液冷连接器等）两类，均为国内相关领域头部。 2. 对标海外英伟达同类产品，国内单芯片高速+液冷价值量预计15000元，若2027年国产高端芯片出货量达300万颗，对应市场规模超450亿元，AI连接器赛道扩张速度远超传统汽车连接器等领域。 四、风险与关注 1. 国产算力连接器最终份额尚未确定，需7月底至8月初等待结果。2. 海外厂商在AI连接器领域仍有较强竞争力，两家公司后续市场拓展存在不确定性。五、后续关注点 1. 7月底至8月初国产算力连接器份额与编码发放结果。2. 两家公司224G高性能模组、液冷产品的客户验证与订单落地情况。