金融要闻及点评
宏观策略（黄金）
- 美国PPI同比升5.5%（预期升6.2%），环比降0.3%（预期持平）。
- 美联储主席沃什延续鹰派表态，美国继续打击伊朗。
- 黄金受PPI低于预期带动上涨，但受鹰派表态和伊朗打击回吐涨幅。
- 通胀受能源价格下跌拖累，服务成本温和扩张，7月油价上涨或致通胀反弹。
- 美联储加息预期下降，货币政策预计维持按兵不动。
- 贵金属短期震荡，仍需注意下跌风险。
宏观策略（外汇期货(美元指数)）
- 美国对伊朗发动空袭，特朗普寻求与伊朗会谈。
- 美国PPI环比近一年首次下降，通胀压力降低。
- 沃什称AI价格上涨未必推高通胀。
- 美元指数震荡。
宏观策略（股指期货）
- 国家领导人上海考察，强调城市更新工作。
- 中国二季度GDP增长4.3%（预期4.5%）。
- A股进入资金炒作阶段，高位品种存在透支风险，低位品种也并非无瑕疵。
- 当前风格切换无实质性意义，科技板块含量更高的股指有望跑赢。
- 股指多头继续持有，且均衡配置。
宏观策略（国债期货）
- 6月经济数据多数不及预期，工业增加值、社零、固定资产投资、房地产投资均低于预期。
- 6月金融数据多数不及预期，新增社融、新增人民币贷款低于预期。
- 央行开展4265亿元7天期逆回购操作，净投放4115亿元。
- 市场稳增长政策预期上升，地产板块表现较强，但增量政策可能性低。
- Q2经济增速落在目标区间下方，Q2实际经济增速应是全年低点。
- 7月下半个月市场有效利空因素不足，T价格已较高，关注多TL空3T等策略。
- 随着交易盘不断压缩利差，市场脆弱性将逐渐积累，8月后应警惕季节性调整风险。
商品要闻及点评
黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）
- 上半年全国房地产开发投资同比下降18%，地产新开工和商品房销售面积降幅扩大。
- 上半年基建投资同比下降2.4%。
- 6月中国粗钢产量同比增长0.4%，生铁产量同比下降0.9%，钢材产量同比持平。
- 经济数据疲弱导致市场对政策加码预期升温，但二季度GDP完成全年目标压力不大。
- 短期市场对地产政策放松和政府债发行加速有预期，带动钢价反弹，但空间有限。
- 短期钢价小幅反弹，但预计空间有限。
黑色金属（动力煤）
- 国际海运费高企支撑到岸成本，低价询盘成交难度较大，市场观望情绪蔓延。
- 国内夏季高温推进，电厂日耗持续上行，库存消耗速度加快，市场乐观预期增强。
- 港口库存较高，短期到港量偏大，制约反弹幅度。
- 国内供应端平稳，整体供应端宽松，中间环节主动出货，整体价格偏强但难有太大涨幅。
黑色金属（铁矿石）
- 力拓2026年二季度皮尔巴拉铁矿石产量8350万吨，环比增长6%，同比持平。
- 政策预期逐步升温，供应端压力季节性放缓，矿价跟随黑色整体阶段性震荡筑底。
- 受环保安监影响，铁水预计大幅下降，终端订单未见起色，但考虑整体成本支撑，阶段性底部或暂时看到。
- 情绪端好于现货，铁矿石近月小幅升水，限制反弹空间。
农产品（豆粕）
- NOPA报告好于市场预期，6月共压榨大豆2.1434亿蒲，环比增2.7%，同比增15.7%。
- 美豆出口销售报告即将公布，美国中西部天气炎热，市场继续关注天气。
- 国内豆粕处于累库周期，供需面疲弱，但进口大豆成本攀升情况下豆粕期价仍偏强运行。
- 除非天气出现重大异常，否则出现趋势性上涨行情概率较低。
农产品（白糖）
- 巴西7月前两周出口糖和糖蜜91.21万吨，日均出口量较上年同期减少27%。
- 印度甘蔗种植面积逆势增长，全国雨季作物总播种面积同比下降16%。
- 巴西批准将汽油乙醇掺混比例由30%上调至32%，对糖市的实际利多有限。
- 国内食糖6月进口数据预计仍将维持较低水平，国产糖销售有利，但国内仍笼罩在宽松的供应面之下，短期盘面料维持低位震荡格局。
农产品（玉米淀粉）
- 进入7月，玉米淀粉下游消费欠佳，行业库存呈现小幅累积状态。
- 全国玉米淀粉企业淀粉库存总量120.2万吨，较上周增加2.10万吨，周增幅1.78%，月增幅2.65%。
- 华北企业压力较大，未来的压力预计将通过降开机率来缓解，预计将从预期上支持09合约期货米粉价差保持偏强震荡。
农产品（玉米）
- 全国玉米现货价格整体稳定，均价2348元/吨。
- 降雨导致短期运输受阻，现货价格止跌企稳，09合约继续在2300附近博弈。
- 小麦托市收购已启动，但低质小麦短期压力或仍偏大，2300的支撑预计并不坚实。
- 北港库存同比持平略低，南港谷物库存环比去化但继续大幅高于上年，替代供应仍较充足。
- 近期玉米华北、东北局部有暴雨、大风天气，关注是否会影响新作产情以及市场情绪。
有色金属（碳酸锂）
- 河南新增年产2万吨锂电材料项目环评获批。
- 碳酸锂盘面偏弱运行，跌破15万后下游买盘较强，新货流通偏少，基差逐渐走强。
- 7月枧下窝锂矿开始复产，市场或将从博弈是否复产变为博弈复产多少。
- 澳矿集中到港，国内锂矿库存明显回升，但市场散矿较少，因此持货商挺价意愿较强。
- 需求端中游排产维持高位，车端7月第二周批发和零售均同比下降。
- 7-8月在津巴矿到港不及预期、部分盐厂检修的背景下，碳酸锂去库幅度或超预期。
- 9月后虽有津巴矿到港缓解，但旺季需求带动，预计碳酸锂也将持续去库。
- 短期盘面以宽幅震荡为主，若跌至前低或可小幅试多，上游惜售、基差强
